DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable Fonds: Die lockere Geldpolitik in den Schwellenländern könnte bald vorbei sein


12.08.19 15:16
Degroof Petercam

Brüssel (www.fondscheck.de) - Michael Vander Elst, Co-Manager des DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable von Degroof Petercam Asset Management, äußert sich zur Anlageklasse Emerging Markets Debt.

Das verlangsamte globale Wachstum, die weiterhin unkonventionelle Geldpolitik in den Industrieländern sowie ein Umfeld geringer Volatilität der Wechselkurse hätten die Renditen von Staatsanleihen der Schwellenländer seit dem letzten Quartal 2018 überwiegend ansteigen lassen. Mit dem Ziel, das Wachstum anzukurbeln, hätten viele Zentralbanken der Emerging Markets, wie zuletzt zum Beispiel in Russland, Serbien, Südafrika, Südkorea und der Türkei, die Gelegenheit für Leitzinssenkungen genutzt. Diese Entwicklung könnte nun zu einem Ende kommen.

Der Hauptgrund hierfür sei sicherlich die jüngste Ankündigung der USA, Zölle auf chinesische Waren im Wert von weiteren 300 Milliarden Dollar zu erheben, sowie die dementsprechende Reaktion des Renminbi, der das wichtige Wechselkursniveau von 7,00 gegenüber dem Dollar durchbrochen habe. Dies habe zu einem Ausverkauf der meisten Schwellenländerwährungen geführt.

In einem sich abschwächenden Währungsumfeld werde es für die Zentralbanken der Emerging Markets immer schwieriger, das Wachstum durch Zinssenkungen anzukurbeln, insbesondere in Ländern, in denen sich die Devisenabwertung auf die Inflation durchschlage. Das Fenster einer lockeren Geldpolitik könnte sich in den Schwellenländern also bald schließen.

Die globale Suche nach Rendite sei stark unterstützend für die Anlageklasse Emerging Markets Debt, bedenke man, dass weltweit Schuldtitel in Höhe von fast 13 Billionen Dollar bereits unter null Prozent rentieren würden. Gleichzeitig würden die Realzinsen der Schwellenländer auf Basis aktueller Bewertungen auf einem attraktiven Niveau bleiben.

Vor dem Hintergrund der global weiter sinkenden Zinsen würden die Experten von Degroof Petercam Asset Management für Anleihen der Schwellenländer nach wie vor positiv eingestellt bleiben, seien jedoch zunehmend vorsichtig im Hinblick auf deren Währungen. Aktive Titelauswahl bleibe ein zentraler Erfolgsfaktor im aktuellen Umfeld, das geprägt sei von hohen Bewertungen in einigen Ländern wie Costa Rica, unsicheren Schuldenentwicklungen, wie in Argentinien und Brasilien, schwachen Fundamentaldaten und politischen Unwägbarkeiten (Türkei) sowie möglichen Ratingherabstufungen, zum Beispiel in Südafrika und Mexiko. (12.08.2019/fc/a/f)






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