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Acatis Aktien Global Fund UI im Fokus
14.09.07 13:35
Morningstar
München (aktiencheck.de AG) - Laut den Experten von Morningstar sucht der Acatis Aktien Global Fund UI (ISIN DE0009781740 / WKN 978174) neben klassischen Value Positionen nach Sondersituationen und unterschätzten Schwellenländertiteln.
Der Fonds verfolge die Investmentansätze "unterbewertete Substanz" von Benjamin Graham (innerer Wert, Buchwertanalyse) und "unterschätzte Ertragskraft" von Warren Buffet und Phil Fisher (Rentabilität und Wachstum). Angereichert würden diese Positionen von "gefallen Engeln", von guten Unternehmensmodellen also, die in eine Krise geraten seien. Für diese Aktien gebe der Kapitalmarkt keinen Pfifferling mehr. Fondsmanager Dr. Hendrik Leber nenne sie "überschätzte Krisen". Vor allem hier hole er seinen Performancevorsprung gegenüber der Konkurrenz. Dieser Ansatz lasse aber auch die Wertentwicklung volatiler werden. In der Vergangenheit seien Wetten mit Premiere (einzigartiges Geschäftsmodell und letztendlich einziger PayTV-Anbieter in Deutschland) und Karstadt Quelle aufgegangen (Wert der Immobilien in der Krise/ höhere Buchwerte als vom Markt gepreist). Bei SINGULUS warte man noch.
Dieser Fonds habe ein starkes Gewicht an deutschen (33%) und amerikanischen Aktien (32%). Das Deutschland-Exposure habe der Performance sicherlich geholfen. Mit BASF, Premiere, Linde und SINGULUS würden sich alleine vier deutsche Aktien unter den Top zehn Positionen befinden.
Das Portfolio sei ein "strong conviction portfolio", in dem vom Fondsmanager als sehr aussichtsreich eingestufte Wetten überproportional gewichtet würden. Die größten vier Aktienpositionen würden dabei an die 8 Prozent-Marke gehen und die folgenden vier würden jeweils 4% ausmachen. Damit würden zehn Positionen für die Hälfte aller Investments stehen. Mit Premiere und SINGULUS würden zudem zwei Top-Positionen zu den so genannten "distressed securities" gehören. Solche Wetten könnten auch mal daneben gehen. Leber mische auch wohl dosiert Emerging Markets-Titel wie eine puertoricanische Hypothekenbank oder einen afrikanischen Mobilfunkprovider bei.
Die offensive Portfoliokonstruktion, Spezial-Situationen Investments und Schwellenländer Beimischungen würden den Acatis Aktien Global Fund UI von den meisten Value Fonds in der Morningstar Datenbank unterscheiden. Sein Ansatz lasse Leber auf fünf Jahre zu den besten globalen Value Fonds mit Schwerpunkt Blue Chips werden (fünf Sterne; Anzahl der Fonds: 140), auf drei Jahre allerdings in das Mittelfeld abrutschen (drei Sterne; Anzahl Fonds 180). Das zweite Quartal 2006 habe den Fonds überproportional mit minus 12,5% getroffen. Premiere, SINGULUS und das japanische Handelshaus Sojitz seien in der Frühjahrskorrektur abgestürzt. Auch 2002 habe der Fonds zu den schwächsten seiner Kategorie "Aktien weltweit Standardwerte Value" gehört. Über zehn Jahren habe der Fonds vier Sterne (Peer Group: 43 Fonds) und gehöre zu den besten 15%.
Mit Berkshire Hathaway, Pargesa und Investor finde sich auch einiges an Value-Romantik im Fonds. Die Grand Seigneurs Warren Buffet, Albert Frère und die schwedische Industriellenfamilie Wallenberg würden mit ihren gelisteten Beteiligungsgesellschaften 12% der Aktien ausmachen. Berkshire Hathaway habe für Leber eine hervorragende Kapitalrentabilität; zudem werde mit den Gewinnen im Sinne der Aktionäre verfahren - sei es über Dividenden oder Reinvestments. Pargesa und Investor würden unterhalb ihrer Buchwerte notieren. Über diese drei Holdings seien Anleger somit indirekt an Coca Cola, Johnson & Johnson, General Re (Berkshire Hathaway), Total und Suez (Pargesa) oder Ericsson, ABB oder SEB Bank(Investor) beteiligt.
Die jährliche Verwaltungsvergütung betrage 1,3%, der Fonds habe 2006 eine vertretbare TER von 1,79%, allerdings habe sie 2005 bei 2,52% gelegen. Neben der Verwaltungsvergütung falle nämlich noch eine erfolgsabhängige Beratervergütung an: 10% der 6% übersteigenden Wertentwicklung, wenn der MSCI World übertroffen werde. Kurzum: Wie die meisten unter dem Dach von Universal Investment aufgelegten Fonds sei dieser Fonds nicht gerade günstig. Trotz der Kosten habe der Fonds den breiten Markt langfristig schlagen können. Insgesamt ein guter Fonds für Anleger, die auch mal stärkere Schwankungen verkraften könnten. Dafür würden sie auch mit höheren Returns belohnt. (Ausgabe vom 14.09.07) (14.09.2007/fc/a/f)
Der Fonds verfolge die Investmentansätze "unterbewertete Substanz" von Benjamin Graham (innerer Wert, Buchwertanalyse) und "unterschätzte Ertragskraft" von Warren Buffet und Phil Fisher (Rentabilität und Wachstum). Angereichert würden diese Positionen von "gefallen Engeln", von guten Unternehmensmodellen also, die in eine Krise geraten seien. Für diese Aktien gebe der Kapitalmarkt keinen Pfifferling mehr. Fondsmanager Dr. Hendrik Leber nenne sie "überschätzte Krisen". Vor allem hier hole er seinen Performancevorsprung gegenüber der Konkurrenz. Dieser Ansatz lasse aber auch die Wertentwicklung volatiler werden. In der Vergangenheit seien Wetten mit Premiere (einzigartiges Geschäftsmodell und letztendlich einziger PayTV-Anbieter in Deutschland) und Karstadt Quelle aufgegangen (Wert der Immobilien in der Krise/ höhere Buchwerte als vom Markt gepreist). Bei SINGULUS warte man noch.
Die offensive Portfoliokonstruktion, Spezial-Situationen Investments und Schwellenländer Beimischungen würden den Acatis Aktien Global Fund UI von den meisten Value Fonds in der Morningstar Datenbank unterscheiden. Sein Ansatz lasse Leber auf fünf Jahre zu den besten globalen Value Fonds mit Schwerpunkt Blue Chips werden (fünf Sterne; Anzahl der Fonds: 140), auf drei Jahre allerdings in das Mittelfeld abrutschen (drei Sterne; Anzahl Fonds 180). Das zweite Quartal 2006 habe den Fonds überproportional mit minus 12,5% getroffen. Premiere, SINGULUS und das japanische Handelshaus Sojitz seien in der Frühjahrskorrektur abgestürzt. Auch 2002 habe der Fonds zu den schwächsten seiner Kategorie "Aktien weltweit Standardwerte Value" gehört. Über zehn Jahren habe der Fonds vier Sterne (Peer Group: 43 Fonds) und gehöre zu den besten 15%.
Mit Berkshire Hathaway, Pargesa und Investor finde sich auch einiges an Value-Romantik im Fonds. Die Grand Seigneurs Warren Buffet, Albert Frère und die schwedische Industriellenfamilie Wallenberg würden mit ihren gelisteten Beteiligungsgesellschaften 12% der Aktien ausmachen. Berkshire Hathaway habe für Leber eine hervorragende Kapitalrentabilität; zudem werde mit den Gewinnen im Sinne der Aktionäre verfahren - sei es über Dividenden oder Reinvestments. Pargesa und Investor würden unterhalb ihrer Buchwerte notieren. Über diese drei Holdings seien Anleger somit indirekt an Coca Cola, Johnson & Johnson, General Re (Berkshire Hathaway), Total und Suez (Pargesa) oder Ericsson, ABB oder SEB Bank(Investor) beteiligt.
Die jährliche Verwaltungsvergütung betrage 1,3%, der Fonds habe 2006 eine vertretbare TER von 1,79%, allerdings habe sie 2005 bei 2,52% gelegen. Neben der Verwaltungsvergütung falle nämlich noch eine erfolgsabhängige Beratervergütung an: 10% der 6% übersteigenden Wertentwicklung, wenn der MSCI World übertroffen werde. Kurzum: Wie die meisten unter dem Dach von Universal Investment aufgelegten Fonds sei dieser Fonds nicht gerade günstig. Trotz der Kosten habe der Fonds den breiten Markt langfristig schlagen können. Insgesamt ein guter Fonds für Anleger, die auch mal stärkere Schwankungen verkraften könnten. Dafür würden sie auch mit höheren Returns belohnt. (Ausgabe vom 14.09.07) (14.09.2007/fc/a/f)