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Aktien gegenüber Anleihen übergewichtet
07.01.08 16:35
Swisscanto
Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Finanzmarktkrise trübt die Wachstumsaussichten für das Jahr 2008, berichten die Experten von Swisscanto.
Die Anspannung im Bankensystem dürfte noch einige Zeit andauern. Die heutigen Risikoprämien und die hohe Risikoaversion würden dennoch nahe legen, Aktien gegenüber Anleihen überzugewichten.
Der Zugang zu Liquidität sei erschwert, der Geldmarkt weiterhin ausgetrocknet und das Bankensystem in einer anhaltenden Stresssituation. Mit den konzentrierten Maßnahmen der Notenbanken sei die Gefahr eines Liquiditätsengpasses gebannt, nicht weggewischt seien aber die Sorgen um die negativen realwirtschaftlichen Auswirkungen der Krise. Das Risiko einer Wachstumsschwäche habe sich erhöht. Würden die Amerikaner ihre Konsumausgaben einschränken, werde sich das globale Wachstum abschwächen, unabhängig davon, ob die Europäer oder auch die neuen Käufer aus den Emerging Markets in Konsumlaune seien.
Die OECD-Prognosen würden für 2008 ein reales US-Wirtschaftswachstum sehen, das rund einen Prozentpunkt unter dem Potenzialwachstum von 3% liegen werde. Eine Rezession sei aber nicht zu erwarten. In den OECD-Ländern würden die Aussichten mittelfristig positiv bleiben, deren Wirtschaftsraum sollte 2008 real um 2,3% wachsen.
Das Ende November 2007 festgestellte Einstiegssignal habe sich im Dezember noch verstärkt. Das Prognosemodell der Experten von Swisscanto gebe für den Weltaktienmarkt eine Risikoprämie von 31% an, einen klaren Höchstwert in den letzten 3 Jahren. Auch der Risikoappetitindex bewege sich wieder im Panikbereich und lege somit eine Übergewichtung von Aktien gegenüber Obligationen nahe.
Das im Dezember umgesetzte einprozentige Aktienübergewicht werde im Januar auf 2,5% erhöht. Der Cash-Anteil werde zugunsten von Schweizer Aktien abgebaut. Zusammen mit der leichten Übergewichtung von Private Equity resultiere das angestrebte Aktienübergewicht.
Großkapitalisierte Wachstumsaktien erachte man als attraktiver als kleinkapitalisierte Substanzwerte. Die Probleme am Geldmarkt und die damit verbundene erschwerte Liquiditätsbeschaffung würden gerade für kleinkapitalisierte Unternehmen ein Risiko darstellen. Die negativen Gewinnaussichten lassen die Experten von Swisscanto weiterhin Banken untergewichten. Die im Vergleich zu den Banken günstigeren Aussichten für Versicherungstitel würden deren Übergewichtung empfehlen. Attraktiv sei insbesondere der Pharmabereich. (07.01.2008/fc/a/m)
Die Anspannung im Bankensystem dürfte noch einige Zeit andauern. Die heutigen Risikoprämien und die hohe Risikoaversion würden dennoch nahe legen, Aktien gegenüber Anleihen überzugewichten.
Das Ende November 2007 festgestellte Einstiegssignal habe sich im Dezember noch verstärkt. Das Prognosemodell der Experten von Swisscanto gebe für den Weltaktienmarkt eine Risikoprämie von 31% an, einen klaren Höchstwert in den letzten 3 Jahren. Auch der Risikoappetitindex bewege sich wieder im Panikbereich und lege somit eine Übergewichtung von Aktien gegenüber Obligationen nahe.
Das im Dezember umgesetzte einprozentige Aktienübergewicht werde im Januar auf 2,5% erhöht. Der Cash-Anteil werde zugunsten von Schweizer Aktien abgebaut. Zusammen mit der leichten Übergewichtung von Private Equity resultiere das angestrebte Aktienübergewicht.
Großkapitalisierte Wachstumsaktien erachte man als attraktiver als kleinkapitalisierte Substanzwerte. Die Probleme am Geldmarkt und die damit verbundene erschwerte Liquiditätsbeschaffung würden gerade für kleinkapitalisierte Unternehmen ein Risiko darstellen. Die negativen Gewinnaussichten lassen die Experten von Swisscanto weiterhin Banken untergewichten. Die im Vergleich zu den Banken günstigeren Aussichten für Versicherungstitel würden deren Übergewichtung empfehlen. Attraktiv sei insbesondere der Pharmabereich. (07.01.2008/fc/a/m)