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Bellevue Digital Health (Lux) Fonds: 07/2022-Bericht, Wertanstieg von 14,00% - Fondsanalyse
25.08.22 15:00
Bellevue Asset Management
Küsnacht (www.fondscheck.de) - Der Bellevue Digital Health (Lux) Fonds (ISIN LU1811048138 / WKN A2JJBD, B EUR) hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften, so die Experten der Bellevue Asset Management AG.
Er eigne sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren möchten und bereit seien, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.
Der Fonds strebe die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an. Der Fonds investiere weltweit zu mindestens zwei Dritteln des Portfolios in Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors legen würden. Ein global verankertes Expertennetzwerk, bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie, unterstütze das Managementteam in seiner Meinungsbildung. Die Selektion der Unternehmen erfolge bottom-up. Der Fonds berücksichtige ESG-Faktoren bei der Umsetzung der Anlageziele.
Im Berichtsmonat Juli hätten sich die breiten Aktienmärkte von den Kursrückschlägen des Vormonats erholt. Der US-Technologiesektor NASDAQ 100 (+12.6%), aber auch der Index der wachstumsstarken klein- und mittelkapitalisierten Gesundheitsunternehmen (Russell 2000 Healthcare +10.0%) hätten deutlich positiv geschlossen, während der breite Gesundheitsmarkt (MSCI World Healthcare Net +3.3%) und die großkapitalisierten Gesundheitsaktien (Russell 1000 Healthcare +3.4%) nur leicht an Wert zugelegt hätten. Nachdem der Bellevue Digital Health Fonds im Vormonat bereits relative Stärke gezeigt habe, habe er auch im Juli (+11.2%) einen starken Wertzuwachs verzeichnet.
Unabhängig von den wechselhaften Makrofaktoren, welche die Performance der Aktienmärkte erneut beeinflusst hätten, habe sich der Bellevue Digital Health Fonds in den letzten beiden Monaten positiv gegenüber dem Gesamtmarkt behaupten und sich deutlich von den Jahrestiefstständen absetzen können. Obwohl viele Digital-Health-Unternehmen in der Vergangenheit konstant gute Resultate abgeliefert hätten, habe eine lange Phase der Bewertungskontraktion (diese habe bereits sehr früh in 2021, lange vor dem breiten Aktienmarkt begonnen) zu empfindlichen Aktienkursrückschlägen geführt.
Die aktuelle Berichterstattung der Zweitquartalsergebnisse stimmt die Experten der Bellevue Asset Management AG aber positiv, dass die Bewertungsmultiples ihren Tiefstand erreicht haben. So hätten einige Unternehmen, welche die Erwartungen der Analysten nicht vollumfänglich erfüllt hätten, eine positive Aktienkursentwicklung gezeigt. Gute Beispiele dafür seien Intuitive Surgical (+14.7%) und Dexcom (+10.1%).
Das in der robotergestützten Chirurgie führende Unternehmen Intuitive Surgical habe die Wachstumserwartungen der Operationsvolumen übertroffen und die Jahresprognose 2022 für diese auf 14.0-16.5% erhöht. Gleichzeitig hätten aber die Erwartungen für die Verkaufszahlen der Robotersysteme für 2022 gesenkt werden müssen, die im 2. Quartal um 15% rückläufig gewesen seien. Dexcom, der führende Anbieter von Blutzuckermesssensoren, habe eine schwächere US-Performance durch bessere Verkäufe außerhalb der USA weitgehend ausgleichen können. Mit der erneuten Verzögerung der US-Zulassung des neuen G7-Sensors sei aber ein wichtiger risikoreduzierender Katalyst des Dexcom Investmentcase weiterhin ausstehend (neu für Ende 2022 erwartet). Für beide Unternehmen gelte: die starke Wettbewerbsposition und die positiven Marktaussichten seien unverändert intakt.
Ebenfalls positiv sei die Ankündigung der Übernahme von 1Life Healthcare (+116.1%) für USD 3.9 Mrd. durch Amazon gewesen. Die unter der Marke One Medical laufende mitgliedschaftsbasierte Gesundheitsplattform stelle für die Mitarbeitenden von rund 8000 Unternehmen die medizinische Grundversorgung sicher, dies sowohl digital als auch über ausgewählte Arztpraxen. Sofern die Transaktion abgeschlossen werde, wäre es für Amazon die drittgrößte Übernahme in der Firmengeschichte nach Whole Foods (USD 13.6 Mrd.) und MGM-Studios (USD 10.2 Mrd.). Die Experten der Bellevue Asset Management AG haben ihre Beteiligung vollständig veräußert.
Von den 41 Portfoliounternehmen hätten 28 einen positiven Performancebeitrag geleistet. Neben Intuitive Surgical, Dexcom und 1Life Healthcare hätten die folgenden Unternehmen einen Gesamtbeitrag von 11.4% zur Portfolioperformance geleistet: TransMedics (+28.4%), Privia Health (+26.3%), Accolade (+24.9%), Align (+18.7%), Abiomed (+18.4%), Illumina (+17.5%), Procept BioRobotics (+17.2%), Ambu (+16.3%), Axonics (+14.5%), Inspire Medical (+14.4%), Insulet (+13.7%), Veeva Systems (+12.9%), Tandem Diabetes (+11.9%), Penumbra (+11.9%), Teladoc (+11.0%), Evolent Health (+10.7%) und Shockwave Medical (+10.3%). Die Portfolioperformance mit insgesamt -0.8% negativ belastet hätten die Beteiligungen Ping An Healthcare Technology (-11.6%), Olink (-11.5%), 10X Genomics (-11.3%), Amwell (-9.7%), Phreesia (-6.1%) und Omnicell (-3.2%). Alle Werte in USD / B-Anteile.
Die Anlagestrategie der Experten fokussiere sich auf die innovativen Marktführer und solid finanzierten Unternehmen. Über 95% der Unternehmen im Portfolio hätten keinen unmittelbaren Finanzierungsbedarf gehabt und die Unternehmen im stark regulierten und nichtzyklischen Gesundheitsmarkt würden von hohen Eintrittsbarrieren profitieren.
Das Portfolio setze sich aus schnell wachsenden, disruptiven Unternehmen zusammen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen würden. Darüber hinaus weise das Digital-Health-Portfolio gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 30% mit guter Visibilität auf. Die gestiegene Akzeptanz digitaler Lösungen im Zusammenhang mit der Coronakrise habe dem Digital-Health-Investmentcase einen zusätzlichen Wachstumsschub zu verleihen vermocht. Zusätzlich würden die Experten mit einer deutlichen Beschleunigung der M&A-Aktivitäten rechnen. Risikokapitalgeber hätten seit 2011 rund USD 95 Mrd. in 4000 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher würden die Analysten über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen rechnen - ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor. (Stand vom 31.07.2022) (25.08.2022/fc/a/f)
Er eigne sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren möchten und bereit seien, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.
Im Berichtsmonat Juli hätten sich die breiten Aktienmärkte von den Kursrückschlägen des Vormonats erholt. Der US-Technologiesektor NASDAQ 100 (+12.6%), aber auch der Index der wachstumsstarken klein- und mittelkapitalisierten Gesundheitsunternehmen (Russell 2000 Healthcare +10.0%) hätten deutlich positiv geschlossen, während der breite Gesundheitsmarkt (MSCI World Healthcare Net +3.3%) und die großkapitalisierten Gesundheitsaktien (Russell 1000 Healthcare +3.4%) nur leicht an Wert zugelegt hätten. Nachdem der Bellevue Digital Health Fonds im Vormonat bereits relative Stärke gezeigt habe, habe er auch im Juli (+11.2%) einen starken Wertzuwachs verzeichnet.
Unabhängig von den wechselhaften Makrofaktoren, welche die Performance der Aktienmärkte erneut beeinflusst hätten, habe sich der Bellevue Digital Health Fonds in den letzten beiden Monaten positiv gegenüber dem Gesamtmarkt behaupten und sich deutlich von den Jahrestiefstständen absetzen können. Obwohl viele Digital-Health-Unternehmen in der Vergangenheit konstant gute Resultate abgeliefert hätten, habe eine lange Phase der Bewertungskontraktion (diese habe bereits sehr früh in 2021, lange vor dem breiten Aktienmarkt begonnen) zu empfindlichen Aktienkursrückschlägen geführt.
Das in der robotergestützten Chirurgie führende Unternehmen Intuitive Surgical habe die Wachstumserwartungen der Operationsvolumen übertroffen und die Jahresprognose 2022 für diese auf 14.0-16.5% erhöht. Gleichzeitig hätten aber die Erwartungen für die Verkaufszahlen der Robotersysteme für 2022 gesenkt werden müssen, die im 2. Quartal um 15% rückläufig gewesen seien. Dexcom, der führende Anbieter von Blutzuckermesssensoren, habe eine schwächere US-Performance durch bessere Verkäufe außerhalb der USA weitgehend ausgleichen können. Mit der erneuten Verzögerung der US-Zulassung des neuen G7-Sensors sei aber ein wichtiger risikoreduzierender Katalyst des Dexcom Investmentcase weiterhin ausstehend (neu für Ende 2022 erwartet). Für beide Unternehmen gelte: die starke Wettbewerbsposition und die positiven Marktaussichten seien unverändert intakt.
Ebenfalls positiv sei die Ankündigung der Übernahme von 1Life Healthcare (+116.1%) für USD 3.9 Mrd. durch Amazon gewesen. Die unter der Marke One Medical laufende mitgliedschaftsbasierte Gesundheitsplattform stelle für die Mitarbeitenden von rund 8000 Unternehmen die medizinische Grundversorgung sicher, dies sowohl digital als auch über ausgewählte Arztpraxen. Sofern die Transaktion abgeschlossen werde, wäre es für Amazon die drittgrößte Übernahme in der Firmengeschichte nach Whole Foods (USD 13.6 Mrd.) und MGM-Studios (USD 10.2 Mrd.). Die Experten der Bellevue Asset Management AG haben ihre Beteiligung vollständig veräußert.
Von den 41 Portfoliounternehmen hätten 28 einen positiven Performancebeitrag geleistet. Neben Intuitive Surgical, Dexcom und 1Life Healthcare hätten die folgenden Unternehmen einen Gesamtbeitrag von 11.4% zur Portfolioperformance geleistet: TransMedics (+28.4%), Privia Health (+26.3%), Accolade (+24.9%), Align (+18.7%), Abiomed (+18.4%), Illumina (+17.5%), Procept BioRobotics (+17.2%), Ambu (+16.3%), Axonics (+14.5%), Inspire Medical (+14.4%), Insulet (+13.7%), Veeva Systems (+12.9%), Tandem Diabetes (+11.9%), Penumbra (+11.9%), Teladoc (+11.0%), Evolent Health (+10.7%) und Shockwave Medical (+10.3%). Die Portfolioperformance mit insgesamt -0.8% negativ belastet hätten die Beteiligungen Ping An Healthcare Technology (-11.6%), Olink (-11.5%), 10X Genomics (-11.3%), Amwell (-9.7%), Phreesia (-6.1%) und Omnicell (-3.2%). Alle Werte in USD / B-Anteile.
Die Anlagestrategie der Experten fokussiere sich auf die innovativen Marktführer und solid finanzierten Unternehmen. Über 95% der Unternehmen im Portfolio hätten keinen unmittelbaren Finanzierungsbedarf gehabt und die Unternehmen im stark regulierten und nichtzyklischen Gesundheitsmarkt würden von hohen Eintrittsbarrieren profitieren.
Das Portfolio setze sich aus schnell wachsenden, disruptiven Unternehmen zusammen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen würden. Darüber hinaus weise das Digital-Health-Portfolio gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 30% mit guter Visibilität auf. Die gestiegene Akzeptanz digitaler Lösungen im Zusammenhang mit der Coronakrise habe dem Digital-Health-Investmentcase einen zusätzlichen Wachstumsschub zu verleihen vermocht. Zusätzlich würden die Experten mit einer deutlichen Beschleunigung der M&A-Aktivitäten rechnen. Risikokapitalgeber hätten seit 2011 rund USD 95 Mrd. in 4000 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher würden die Analysten über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen rechnen - ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor. (Stand vom 31.07.2022) (25.08.2022/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 173,92 € | 170,27 € | 3,65 € | +2,14% | 17.04./16:59 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU1811048138 | A2JJBD | 206,10 € | 163,24 € | |