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Bellevue Digital Health (Lux) Fonds: 08/2022-Bericht, Wertanstieg von 2,2% - Fondsanalyse
03.10.22 15:05
Bellevue Asset Management
Küsnacht (www.fondscheck.de) - Der Bellevue Digital Health (Lux) Fonds (ISIN LU1811048138 / WKN A2JJBD, B EUR) hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften, so die Experten der Bellevue Asset Management AG.
Er eigne sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren möchten und bereit seien, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.
Der Fonds strebe die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an. Der Fonds investiere weltweit zu mindestens zwei Dritteln des Portfolios in Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors legen würden. Ein global verankertes Expertennetzwerk, bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie, unterstütze das Managementteam in seiner Meinungsbildung. Die Selektion der Unternehmen erfolge bottom-up. Der Fonds berücksichtige ESG-Faktoren bei der Umsetzung der Anlageziele.
Die breiten Aktienmärkte hätten den Berichtsmonat August positiv gestartet, hätten aber gegen Monatsende deutlich an Wert verloren. Dies nach Aussagen von Jerome Powell, dass die Bekämpfung der Inflation erste Priorität habe und die Zinsen länger hoch bleiben dürften. So hätten der US-Technologiesektor (Nasdaq 100 -5.1%), aber auch der breite Gesundheitsmarkt (MSCI World Healthcare Net -6.0%) tiefer geschlossen. Der Bellevue Digital Health Fonds (+0.8%) habe sich unabhängig von den wechselhaften Makrofaktoren, welche die Performance der Aktienmärkte erneut beeinflusst hätten, gut behaupten können. Obwohl viele Digital-Health-Unternehmen in der Vergangenheit konstant gute Resultate geliefert hätten, habe eine ausgedehnte Phase der Bewertungskontraktion (diese habe bereits früh im 2021 begonnen, lange bevor der breite Aktienmarkt davon erfasst worden sei) zu empfindlichen Aktienkursrückschlägen geführt. Es scheine, dass die Marktteilnehmer ihre Anlageentscheide wieder vermehrt aufgrund der individuellen Fundamentaldaten der Unternehmen treffen würden.
Die Berichterstattung der Zweitquartalsergebnisse sei im August uneinheitlich ausgefallen und sei nun weitestgehend abgeschlossen. Insgesamt hätten 19 der 39 Portfoliounternehmen einen positiven Performancebeitrag geleistet. Die Unternehmen Shockwave Medical (+40.7%), Penumbra (+17.8%), Axonics (+11.4%), TransMedics (+28.9%) und Outset Medical (+18.4%) hätten positiv zur Portfolioperformance beigetragen. Der Zweitquartalsumsatz von Shockwave habe die Erwartungen um mehr als 12% übertroffen und das Unternehmen habe die Jahresziele signifikant erhöht. Zudem habe die FDA den intravsakulären Lithotrispsie-Katheter «L6» von Shockwave früher als erwartet zugelassen. Penumbra habe die tiefen Erwartungen der Investoren für das 2. Quartal deutlich übertreffen können. Auch Axonics vermochte die Zweitquartals-Umsatzerwartungen der Analysten um 15% zu übertreffen und hob seine Prognose für das Umsatzwachstum für 2022 von 32% auf 40% an, so die Experten der Bellevue Asset Management AG.
TransMedics habe die Erwartungen der Investoren ebenfalls übertroffen und mit der Ausgabe neuer Aktien (3.25 Mio. Aktien mit Ausgabepreis USD 40) seinen Expansionskurs langfristig gesichert. Ihr Unternehmensbesuch im Juni 2022 in Boston habe die Experten darin bestärkt, dass die Technologie von TransMedics einen Paradigmenwechsel der Organkonservierung für die Transplantation darstelle und neue Möglichkeiten, einschließlich der Organoptimierung und -bewertung miteinschließe. Deshalb hätten die Experten ihre Portfolioposition im Rahmen der Kapitalerhöhung weiter ausgebaut. Outset Medical habe von der FDA grünes Licht erhalten und dürfe das Tablo-Hämodialysesystem für den Heimgebrauch wieder ausliefern. Zusätzlich habe das Ministerium für Veteranenangelegenheiten (Department of Veterans Affairs) einen nationalen Vertrag abgeschlossen, der den Verkauf des Tablo Hämodialysesystems von Outset an die 106 VA-Krankenhäuser (würden 35.000 Dialysepatienten betreuen) in den USA ermögliche.
Negativ zur Fondsperformance beigetragen hätten u.a. Tandem Diabetes (-30.9%), Health Catalyst (-28.3%), Doximity (-21.6%), Teladoc Health (-15.7%), Align (-13.3%), Abiomed (-11.5%), Veeva Systems (-10.9%), Ambu (-10.7%), Intuitive Surgical (-10.6%), Inspire Medical (-8.4%) und Omnicell (-7.1%). Die Kurseinbußen seien auf einen Mix aus Gewinnmitnahmen, Rezessionsängsten und unterdurchschnittlich ausgefallen Geschäftsergebnisse zurückzuführen gewesen. Bei Tandem Diabetes habe der Zweitquartalsumsatz nur leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Allerdings sei der Beitrag des US-Geschäfts deutlich tiefer gewesen, was die Befürchtungen der Investoren befeuert habe, Insulet (+3.1%) könnte mit seinem neu lancierten Omnipod 5 Marktanteile gewinnen und das Wachstum von Tandem Diabetes maßgeblich verlangsamen. Auch die Experten hätten einen Markterfolg des Omnipod 5 inklusive einer Beschleunigung des Insulinpumpenmarktes erwartet. Die Experten würden jedoch davon ausgehen, dass die große Mehrheit der Tandem-Diabeteskunden, die einen Krankenversicherungsanspruch für eine neue Pumpe erhalten würden, erneut eine Tandem-Insulinpumpe erwerben würden. Zudem dürfte die Konkurrentin Medtronic weiterhin Marktanteile verlieren. Health Catalyst habe enttäuschende Resultate und auch einen negativen Ausblick auf die Geschäftsjahre 2022 und 2023 publiziert. Die Experten hätten ihre Position bereits im Jahresverlauf aufgrund mangelnder Transparenz stetig reduziert und diese Position nun vollständig abgebaut. Alle Werte in USD / B-Anteile.
Unsere Anlagestrategie fokussiert sich auf die innovativen Marktführer und solid finanzierten Unternehmen, so die Experten der Bellevue Asset Management AG. Über 95% der Unternehmen im Portfolio hätten keinen unmittelbaren Finanzierungsbedarf gehabt und die Unternehmen im stark regulierten und nichtzyklischen Gesundheitsmarkt würden von hohen Eintrittsbarrieren profitieren. Das Portfolio setze sich aus schnell wachsenden, disruptiven Unternehmen zusammen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen würden. Darüber hinaus weise das Digital-Health-Portfolio gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 30% mit guter Visibilität auf. Die gestiegene Akzeptanz digitaler Lösungen im Zusammenhang mit der Coronakrise habe dem Digital-Health-Investmentcase einen zusätzlichen Wachstumsschub zu verleihen vermocht. Zusätzlich würden die Experten mit einer deutlichen Beschleunigung der M&A-Aktivitäten rechnen. Risikokapitalgeber hätten seit 2011 rund USD 95 Mrd. in 4.000 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher würden die Experten über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen rechnen - ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor. (Stand vom 31.08.2022) (03.10.2022/fc/a/f)
Er eigne sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren möchten und bereit seien, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.
Die Berichterstattung der Zweitquartalsergebnisse sei im August uneinheitlich ausgefallen und sei nun weitestgehend abgeschlossen. Insgesamt hätten 19 der 39 Portfoliounternehmen einen positiven Performancebeitrag geleistet. Die Unternehmen Shockwave Medical (+40.7%), Penumbra (+17.8%), Axonics (+11.4%), TransMedics (+28.9%) und Outset Medical (+18.4%) hätten positiv zur Portfolioperformance beigetragen. Der Zweitquartalsumsatz von Shockwave habe die Erwartungen um mehr als 12% übertroffen und das Unternehmen habe die Jahresziele signifikant erhöht. Zudem habe die FDA den intravsakulären Lithotrispsie-Katheter «L6» von Shockwave früher als erwartet zugelassen. Penumbra habe die tiefen Erwartungen der Investoren für das 2. Quartal deutlich übertreffen können. Auch Axonics vermochte die Zweitquartals-Umsatzerwartungen der Analysten um 15% zu übertreffen und hob seine Prognose für das Umsatzwachstum für 2022 von 32% auf 40% an, so die Experten der Bellevue Asset Management AG.
TransMedics habe die Erwartungen der Investoren ebenfalls übertroffen und mit der Ausgabe neuer Aktien (3.25 Mio. Aktien mit Ausgabepreis USD 40) seinen Expansionskurs langfristig gesichert. Ihr Unternehmensbesuch im Juni 2022 in Boston habe die Experten darin bestärkt, dass die Technologie von TransMedics einen Paradigmenwechsel der Organkonservierung für die Transplantation darstelle und neue Möglichkeiten, einschließlich der Organoptimierung und -bewertung miteinschließe. Deshalb hätten die Experten ihre Portfolioposition im Rahmen der Kapitalerhöhung weiter ausgebaut. Outset Medical habe von der FDA grünes Licht erhalten und dürfe das Tablo-Hämodialysesystem für den Heimgebrauch wieder ausliefern. Zusätzlich habe das Ministerium für Veteranenangelegenheiten (Department of Veterans Affairs) einen nationalen Vertrag abgeschlossen, der den Verkauf des Tablo Hämodialysesystems von Outset an die 106 VA-Krankenhäuser (würden 35.000 Dialysepatienten betreuen) in den USA ermögliche.
Negativ zur Fondsperformance beigetragen hätten u.a. Tandem Diabetes (-30.9%), Health Catalyst (-28.3%), Doximity (-21.6%), Teladoc Health (-15.7%), Align (-13.3%), Abiomed (-11.5%), Veeva Systems (-10.9%), Ambu (-10.7%), Intuitive Surgical (-10.6%), Inspire Medical (-8.4%) und Omnicell (-7.1%). Die Kurseinbußen seien auf einen Mix aus Gewinnmitnahmen, Rezessionsängsten und unterdurchschnittlich ausgefallen Geschäftsergebnisse zurückzuführen gewesen. Bei Tandem Diabetes habe der Zweitquartalsumsatz nur leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Allerdings sei der Beitrag des US-Geschäfts deutlich tiefer gewesen, was die Befürchtungen der Investoren befeuert habe, Insulet (+3.1%) könnte mit seinem neu lancierten Omnipod 5 Marktanteile gewinnen und das Wachstum von Tandem Diabetes maßgeblich verlangsamen. Auch die Experten hätten einen Markterfolg des Omnipod 5 inklusive einer Beschleunigung des Insulinpumpenmarktes erwartet. Die Experten würden jedoch davon ausgehen, dass die große Mehrheit der Tandem-Diabeteskunden, die einen Krankenversicherungsanspruch für eine neue Pumpe erhalten würden, erneut eine Tandem-Insulinpumpe erwerben würden. Zudem dürfte die Konkurrentin Medtronic weiterhin Marktanteile verlieren. Health Catalyst habe enttäuschende Resultate und auch einen negativen Ausblick auf die Geschäftsjahre 2022 und 2023 publiziert. Die Experten hätten ihre Position bereits im Jahresverlauf aufgrund mangelnder Transparenz stetig reduziert und diese Position nun vollständig abgebaut. Alle Werte in USD / B-Anteile.
Unsere Anlagestrategie fokussiert sich auf die innovativen Marktführer und solid finanzierten Unternehmen, so die Experten der Bellevue Asset Management AG. Über 95% der Unternehmen im Portfolio hätten keinen unmittelbaren Finanzierungsbedarf gehabt und die Unternehmen im stark regulierten und nichtzyklischen Gesundheitsmarkt würden von hohen Eintrittsbarrieren profitieren. Das Portfolio setze sich aus schnell wachsenden, disruptiven Unternehmen zusammen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen würden. Darüber hinaus weise das Digital-Health-Portfolio gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 30% mit guter Visibilität auf. Die gestiegene Akzeptanz digitaler Lösungen im Zusammenhang mit der Coronakrise habe dem Digital-Health-Investmentcase einen zusätzlichen Wachstumsschub zu verleihen vermocht. Zusätzlich würden die Experten mit einer deutlichen Beschleunigung der M&A-Aktivitäten rechnen. Risikokapitalgeber hätten seit 2011 rund USD 95 Mrd. in 4.000 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher würden die Experten über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen rechnen - ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor. (Stand vom 31.08.2022) (03.10.2022/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 173,69 € | 170,27 € | 3,42 € | +2,01% | 17.04./16:59 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU1811048138 | A2JJBD | 206,10 € | 163,24 € | |