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Comgest Growth Europe Compounders Fonds: Marathonläufer-Strategie sammelt 500 Mio. Euro ein - Fondsanalyse
16.04.25 09:30
Comgest
Paris (www.fondscheck.de) - Die Weltwirtschaft richtet sich aktuell auf vielen Ebenen neu aus - für Investoren kann es herausfordernd sein, ihre Anlagestrategien entsprechend anzupassen, so die Experten von Comgest im Kommentar zum Comgest Growth Europe Compounders.
Sogenannte Compounder- oder Marathonläufer-Aktien würden gerade in so einem Umfeld ihre Resilienz beweisen. Diese Traditionsunternehmen seien teilweise über 100 Jahre alt und hätten in dieser Zeit zahlreiche Krisen abgefedert und ihre Fähigkeit zu langfristigem, zuverlässigem Wachstum bewiesen. Die Fondsboutique Comgest habe seit 2019 europäische Compounder-Aktien in einer Strategie gebündelt und kürzlich mit dem Comgest Growth Europe Compounders die Schwelle von 500 Millionen Euro an verwaltetem Vermögen überschritten.
Wenig scheine nach dem ersten Quartal des Jahres 2025 sicher. Politische Einflussfaktoren würden für Disruptionen in Volkswirtschaften und Unternehmen sorgen. Auch Megatrends wie Künstliche Intelligenz seien, wie die Neubewertung von Technologiewerten nach DeepSeek im Januar gezeigt habe, vor Erschütterungen nicht sicher.
Wachstum trotz Widrigkeiten
Wirtschaftliche und historische Umbrüche habe es in der Vergangenheit immer wieder gegeben. Manchen Unternehmen gelinge es, trotz solcher Widrigkeiten über viele Jahrzehnte erfolgreich zu bestehen und zu wachsen. Solche "Marathonläufer" fänden sich in so unterschiedlichen Sektoren wie dem Pharma-, dem Lebensmittel-, dem IT- oder dem Kosmetiksektor. Der Comgest Growth Europe Compounders enthalte in einem hochkonzentrierten Portfolio von 27 Titeln (Stand: 31.03.2025) Namen wie Novo Nordisk, RELX, L'Oréal, ASML, Wolters Kluwer oder Alcon. Sie alle würden bestimmte Charakteristika aufweisen, die es ihnen ermöglichen würden, mit zunehmendem Reifegrad ihre Wettbewerbsvorteile auszubauen, ihr Wachstum zu verstetigen und Herausforderungen zu meistern: einen tiefen wirtschaftlichen Burggraben, hohen freien Cashflow, intelligente Kapitalallokation, Diversifikation innerhalb der Produktpalette, globale Ausrichtung, eine außergewöhnliche Unternehmenskultur sowie Krisenresilienz.
"Diese Krisenresilienz zeigt sich aktuell beim Thema US-Zölle. Viele der Compounder-Unternehmen verfügen entweder über Produktionskapazitäten in den USA oder stellen Güter und Dienstleistungen bereit, die für US-Kunden unverzichtbar sind, was ihnen eine gewisse Preissetzungsmacht mit Blick auf die Weitergabe der Zölle verleiht. Die überwiegende Mehrheit der Positionen im Fonds weist in Bezug auf US-Zölle eine niedrige Sensitivität auf", sage Wolfgang Fickus, Produktspezialist bei Comgest.
Wie langfristiger Erfolg entstehe
Insbesondere der hohe freie Cashflow sowie die Fähigkeit, diese Mittel zielgerichtet einsetzen zu können, etwa für M&A-Aktivitäten, sei ein wichtiger Schlüssel für den langfristigen Erfolg. Der Begriff "Compounder" sei vom englischen Wort "compound interest" (Zinseszins) abgeleitet. Compounder-Unternehmen würden den Cashflow sowie den erwirtschafteten Gewinn reinvestieren und auf diese Weise die Kraft des Zinseszinseffekts nutzen.
Im Comgest Growth Europe Compounders liege die freie Cashflow-Marge im Durchschnitt bei 16,2% gegenüber 6,9% im MSCI Europe (Comgest/FactSet, Stand 31.12.2024). Das Beispiel L'Oréal zeige, warum Unternehmen von einem starken Cash-Polster profitieren würden. Der französische Kosmetikkonzern bestehe seit über 110 Jahren und habe in dieser Zeit sein Produktangebot stetig diversifiziert. Dazu beigetragen hätten unter anderem erfolgreiche M&A-Aktivitäten. 2023 habe L'Oréal die Luxusmarke Aēsop vom Wettbewerber Natura übernehmen und dank des eigenen Vertriebsnetzes zu einer globalen Marke entwickeln können. Die besondere Unternehmenskultur des Hauses helfe dabei, Übernahmen erfolgreich zu integrieren.
Auch Alcon zeichne sich durch eine hohe Innovationskultur aus. Das Pharmaunternehmen mit Sitz in der Schweiz verfüge über mehr als 75 Jahre Erfahrung in der Augenheilkunde mit einem Weltmarktanteil von rund 30%. Eine alternde Weltbevölkerung und eine prall gefüllte Innovationspipeline würden starkes Potenzial zur Ausweitung der Marge bieten. Zuletzt habe das Unternehmen durch die Entwicklung einer neuen Form von Intraokularlinsen für die Behandlung des Grauen Stars auf sich aufmerksam gemacht.
Ein tiefer wirtschaftlicher Burggraben schütze wiederum den Informationsanbieter Wolters Kluwer. Das Unternehmen habe über Jahrzehnte einen umfangreichen Bestand an Fachinformationen und Software für verschiedene Berufsgruppen wie Juristen, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer sowie Klinik- und Pflegepersonal aufgebaut. Die enge Zusammenarbeit mit den Zielgruppen helfe dabei, diese Daten kontinuierlich zu validieren und so maßgeschneiderte Lösungen anbieten zu können. Neben der Integration von KI in die Expertenlösungen sei vor allem der große eigene Datenschatz die Grundlage für stetiges Wachstum und biete einen Vorteil gegenüber anderen Marktteilnehmern.
Die Kapitalmärkte seien aktuell von hoher Nervosität geprägt. In diesem Umfeld würden viele Aktien unterschiedslos unter Druck geraten. Wenn sich der Staub gelegt habe, dürften resiliente Unternehmen umso gefragter sein. "Der Comgest Growth Europe Compounders enthält eine hochkonzentrierte Auswahl solcher europäischer Wachstumsunternehmen. Ihre Qualität kann sich als Schutz gegen Abwärtsrisiken bewähren, wenn die geopolitischen und wirtschaftlichen Unruhen anhalten", so Fickus abschließend. (16.04.2025/fc/a/f)
Sogenannte Compounder- oder Marathonläufer-Aktien würden gerade in so einem Umfeld ihre Resilienz beweisen. Diese Traditionsunternehmen seien teilweise über 100 Jahre alt und hätten in dieser Zeit zahlreiche Krisen abgefedert und ihre Fähigkeit zu langfristigem, zuverlässigem Wachstum bewiesen. Die Fondsboutique Comgest habe seit 2019 europäische Compounder-Aktien in einer Strategie gebündelt und kürzlich mit dem Comgest Growth Europe Compounders die Schwelle von 500 Millionen Euro an verwaltetem Vermögen überschritten.
Wachstum trotz Widrigkeiten
Wirtschaftliche und historische Umbrüche habe es in der Vergangenheit immer wieder gegeben. Manchen Unternehmen gelinge es, trotz solcher Widrigkeiten über viele Jahrzehnte erfolgreich zu bestehen und zu wachsen. Solche "Marathonläufer" fänden sich in so unterschiedlichen Sektoren wie dem Pharma-, dem Lebensmittel-, dem IT- oder dem Kosmetiksektor. Der Comgest Growth Europe Compounders enthalte in einem hochkonzentrierten Portfolio von 27 Titeln (Stand: 31.03.2025) Namen wie Novo Nordisk, RELX, L'Oréal, ASML, Wolters Kluwer oder Alcon. Sie alle würden bestimmte Charakteristika aufweisen, die es ihnen ermöglichen würden, mit zunehmendem Reifegrad ihre Wettbewerbsvorteile auszubauen, ihr Wachstum zu verstetigen und Herausforderungen zu meistern: einen tiefen wirtschaftlichen Burggraben, hohen freien Cashflow, intelligente Kapitalallokation, Diversifikation innerhalb der Produktpalette, globale Ausrichtung, eine außergewöhnliche Unternehmenskultur sowie Krisenresilienz.
Wie langfristiger Erfolg entstehe
Insbesondere der hohe freie Cashflow sowie die Fähigkeit, diese Mittel zielgerichtet einsetzen zu können, etwa für M&A-Aktivitäten, sei ein wichtiger Schlüssel für den langfristigen Erfolg. Der Begriff "Compounder" sei vom englischen Wort "compound interest" (Zinseszins) abgeleitet. Compounder-Unternehmen würden den Cashflow sowie den erwirtschafteten Gewinn reinvestieren und auf diese Weise die Kraft des Zinseszinseffekts nutzen.
Im Comgest Growth Europe Compounders liege die freie Cashflow-Marge im Durchschnitt bei 16,2% gegenüber 6,9% im MSCI Europe (Comgest/FactSet, Stand 31.12.2024). Das Beispiel L'Oréal zeige, warum Unternehmen von einem starken Cash-Polster profitieren würden. Der französische Kosmetikkonzern bestehe seit über 110 Jahren und habe in dieser Zeit sein Produktangebot stetig diversifiziert. Dazu beigetragen hätten unter anderem erfolgreiche M&A-Aktivitäten. 2023 habe L'Oréal die Luxusmarke Aēsop vom Wettbewerber Natura übernehmen und dank des eigenen Vertriebsnetzes zu einer globalen Marke entwickeln können. Die besondere Unternehmenskultur des Hauses helfe dabei, Übernahmen erfolgreich zu integrieren.
Auch Alcon zeichne sich durch eine hohe Innovationskultur aus. Das Pharmaunternehmen mit Sitz in der Schweiz verfüge über mehr als 75 Jahre Erfahrung in der Augenheilkunde mit einem Weltmarktanteil von rund 30%. Eine alternde Weltbevölkerung und eine prall gefüllte Innovationspipeline würden starkes Potenzial zur Ausweitung der Marge bieten. Zuletzt habe das Unternehmen durch die Entwicklung einer neuen Form von Intraokularlinsen für die Behandlung des Grauen Stars auf sich aufmerksam gemacht.
Ein tiefer wirtschaftlicher Burggraben schütze wiederum den Informationsanbieter Wolters Kluwer. Das Unternehmen habe über Jahrzehnte einen umfangreichen Bestand an Fachinformationen und Software für verschiedene Berufsgruppen wie Juristen, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer sowie Klinik- und Pflegepersonal aufgebaut. Die enge Zusammenarbeit mit den Zielgruppen helfe dabei, diese Daten kontinuierlich zu validieren und so maßgeschneiderte Lösungen anbieten zu können. Neben der Integration von KI in die Expertenlösungen sei vor allem der große eigene Datenschatz die Grundlage für stetiges Wachstum und biete einen Vorteil gegenüber anderen Marktteilnehmern.
Die Kapitalmärkte seien aktuell von hoher Nervosität geprägt. In diesem Umfeld würden viele Aktien unterschiedslos unter Druck geraten. Wenn sich der Staub gelegt habe, dürften resiliente Unternehmen umso gefragter sein. "Der Comgest Growth Europe Compounders enthält eine hochkonzentrierte Auswahl solcher europäischer Wachstumsunternehmen. Ihre Qualität kann sich als Schutz gegen Abwärtsrisiken bewähren, wenn die geopolitischen und wirtschaftlichen Unruhen anhalten", so Fickus abschließend. (16.04.2025/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 9,77 € | 9,77 € | - € | 0,00% | 17.04./14:48 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| IE0004XPWG97 | A3DS1S | 11,89 € | 9,39 € | |