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DNCA Invest Alpha Bonds Fonds: 10/2025-Bericht, Wertzuwachs von 0,88% - Fondsanalyse
24.11.25 12:45
DNCA Investments
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest Alpha Bonds ist bestrebt, während des empfohlenen Anlagezeitraums von mehr als drei Jahren eine höhere Wertentwicklung nach Abzug aller Gebühren als der €STR-Index plus 1,40% zu erzielen, so die Experten von DNCA Investments.
Dieses Wertentwicklungsziel werde angestrebt, indem es unter normalen Marktbedingungen mit einer geringeren jährlichen Volatilität als 5% verbunden sei. Die Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien ("Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung") integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Der Oktober habe also mit einer teilweisen Einstellung der Regierungsgeschäfte in den Vereinigten Staaten vor dem Hintergrund der Meinungsverschiedenheiten zwischen Republikanern und Demokraten über den Haushalt begonnen. Die unmittelbare Folge sei die Verschiebung aller offiziellen statistischen Daten gewesen, was die Durchführung von Wirtschaftsanalysen besonders erschwert habe. Nur die Veröffentlichungen privater Institute könnten die verschiedenen Szenarien untermauern und zeichneten ein Bild eines sich weiter abkühlenden Arbeitsmarktes mit deutlich rückläufigen Einstellungsabsichten und einer steigenden Tendenz zu Entlassungen, insbesondere unter dem Einfluss des DOGE. Darüber hinaus werde ein längerer Shutdown zweifellos die Wirtschaftstätigkeit beeinträchtigen. Vor diesem Hintergrund habe die FED ihren Leitzins wie erwartet um weitere 25 Basispunkte gesenkt, die Märkte jedoch aufgefordert, eine weitere geldpolitische Lockerung im Dezember angesichts der "Navigation im Nebel" nicht als selbstverständlich anzusehen.
In Europa würden die Wirtschaftsdaten insgesamt eine Inflation im Einklang mit dem Ziel der EZB zeigen, wobei die Einkaufsmanagerindices leicht expansiv seien. Christine Lagarde habe ihre ausgewogene Botschaft unterstrichen, indem sie den Rückgang der extremen Risiken für das Wachstum hervorgehoben habe. Es bleibe jedoch die besorgniserregende finanzielle Lage der Staaten, wo die bevorstehende Abstimmung über die Haushalte die Ängste der Märkte schüre.
Vor diesem Hintergrund seien die kurzfristigen Zinsen zum Monatsende leicht gestiegen, da die Märkte künftige Zinssenkungen der Zentralbanken zurückweisen oder sogar ausschließen würden. Bemerkenswert sei auch die Abflachung der Kurven aufgrund des Rückgangs der sehr langfristigen Zinsen.
Die starke Performance des Fonds im Monatsverlauf sei auf alle Strategien zurückzuführen, insbesondere auf die Long-Positionen in Großbritannien (die die Experten von DNCA Investments teilweise reduziert hätten), inflationsindexierte Anleihen und in geringerem Maße auf Schwellenländer (Anleihen und Währungen).
Bei der Verwaltung sei die Sensitivität des Fonds auf einen Wert von knapp 5 gesenkt worden. Das Potenzial für Zinssenkungen bei den kurzfristigen Zinsen erscheine insgesamt begrenzt, abgesehen von Marktturbulenzen. Die Attraktivität langfristiger Anleihen, gemessen am RATP-Indikator der Experten von DNCA Investments, nehme mit dem anhaltenden Rückgang der Volatilität zu. Diese Dichotomie spreche für eine Verringerung der Duration im Portfolio. Die Experten von DNCA Investments würden Länder bevorzugen, in denen die Zentralbank weiterhin über Spielraum für Zinssenkungen verfüge, wie Großbritannien oder Neuseeland, sowie inflationsindexierte Wertpapiere in den USA, die ein besseres Profil aufweisen würden als ihre nominalen Pendants. Die Ex-ante-Volatilität des Portfolios sei aufgrund der geringeren Sensitivität auf fast 2,5% gesunken. In einem unsicheren Umfeld, das von exogenen Risiken wie dem Shutdown in den USA, der Entscheidung des Obersten Gerichtshofs der USA zu den Zöllen von Präsident Trump oder der Abstimmung über die Staatshaushalte geprägt sei, werde nun ein Gleichgewicht zwischen "Risk-on"- und "Risk-off"-Strategien angestrebt. (Stand vom 12.11.2025) (24.11.2025/fc/a/f)
Dieses Wertentwicklungsziel werde angestrebt, indem es unter normalen Marktbedingungen mit einer geringeren jährlichen Volatilität als 5% verbunden sei. Die Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien ("Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung") integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Vor diesem Hintergrund seien die kurzfristigen Zinsen zum Monatsende leicht gestiegen, da die Märkte künftige Zinssenkungen der Zentralbanken zurückweisen oder sogar ausschließen würden. Bemerkenswert sei auch die Abflachung der Kurven aufgrund des Rückgangs der sehr langfristigen Zinsen.
Die starke Performance des Fonds im Monatsverlauf sei auf alle Strategien zurückzuführen, insbesondere auf die Long-Positionen in Großbritannien (die die Experten von DNCA Investments teilweise reduziert hätten), inflationsindexierte Anleihen und in geringerem Maße auf Schwellenländer (Anleihen und Währungen).
Bei der Verwaltung sei die Sensitivität des Fonds auf einen Wert von knapp 5 gesenkt worden. Das Potenzial für Zinssenkungen bei den kurzfristigen Zinsen erscheine insgesamt begrenzt, abgesehen von Marktturbulenzen. Die Attraktivität langfristiger Anleihen, gemessen am RATP-Indikator der Experten von DNCA Investments, nehme mit dem anhaltenden Rückgang der Volatilität zu. Diese Dichotomie spreche für eine Verringerung der Duration im Portfolio. Die Experten von DNCA Investments würden Länder bevorzugen, in denen die Zentralbank weiterhin über Spielraum für Zinssenkungen verfüge, wie Großbritannien oder Neuseeland, sowie inflationsindexierte Wertpapiere in den USA, die ein besseres Profil aufweisen würden als ihre nominalen Pendants. Die Ex-ante-Volatilität des Portfolios sei aufgrund der geringeren Sensitivität auf fast 2,5% gesunken. In einem unsicheren Umfeld, das von exogenen Risiken wie dem Shutdown in den USA, der Entscheidung des Obersten Gerichtshofs der USA zu den Zöllen von Präsident Trump oder der Abstimmung über die Staatshaushalte geprägt sei, werde nun ein Gleichgewicht zwischen "Risk-on"- und "Risk-off"-Strategien angestrebt. (Stand vom 12.11.2025) (24.11.2025/fc/a/f)