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DNCA Invest Flex Inflation Fonds: 01/2025-Bericht, Wertzuwachs von 0,95% - Fondsanalyse
18.02.25 13:00
DNCA Investments
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest Flex Inflation strebt an, über den empfohlenen Anlagezeitraum von mehr als drei Jahren eine höhere Wertentwicklung nach Abzug von Gebühren zu erzielen als der Bloomberg Barclays World Govt Inflation Linked Bonds Hedged EUR (Bloomberg, Ticker: BCIW1E Index), so die Experten von DNCA Investments.
Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien ("Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung") integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Zu Beginn des Jahres 2025 würden die Fragen groß bleiben, ob die Zollmaßnahmen, die Einwanderungsbeschränkungen und die Senkung des Körperschaftssteuersatzes, die die neue Trump-Regierung den Amerikanern bei ihrer Wahl versprochen habe, auch tatsächlich umgesetzt würden. Vor diesem Hintergrund seien alle Statistiken des Monats fast unbemerkt geblieben. In den USA sei das BIP weiterhin gut gewesen, mit einem Trend von über 2%, und in der Eurozone schwach, wenn auch mit einigen Hoffnungen auf eine Verbesserung im Laufe des Jahres.
Die kurzfristigen Erwartungen an die Zentralbanken seien gut abgesteckt: 50 Cent Rückgang in der Eurozone im ersten Quartal und im Gegensatz dazu Stabilität seitens der FED, wo im gleichen Zeitraum Bewegungen universell erwartet würden. Die Inflation sei aufgrund ihres günstigen Trends immer noch auf dem Radar, auch wenn ihr Rückgang chaotischer als erwartet erscheine.
Die Haushaltsdebatten hätten sich stattdessen schwer in das Wirtschaftspanorama von 2025 eingegraben. In Frankreich und Großbritannien gehe es heute um die Verabschiedung oder Neuausrichtung ihrer Haushalte für 2025. In Deutschland könnte die Wahl im Februar den Weg für eine Neuverhandlung der Schuldenobergrenze in der neuen Koalition ebnen. Auch in den USA werde die Sorge über die Höhe des Defizits früher oder später aktuell werden, zumal Donald Trump den Steuersatz für US-Unternehmen 2026 weiter senken möchte.
Dennoch scheine seit Mitte Januar der Appetit auf Duration und Risiko zurückzukehren. Die Kreditmargen würden sich weiter verengen und die Swapspreads auf die Staatsschulden der großen Länder würden allmählich geringer.
In der Verwaltung hätten die Experten von DNCA Investments eine deutliche Übergewichtung der Realzinsen gegenüber ihrem Index beibehalten, auch wenn das Gesamtengagement durch Absicherungen in der Eurozone verringert worden sei. Im Monatsverlauf hätten die Experten auch die Break-Even-Positionen auf kanadische Staatsanleihen reduziert.
Im Monatsverlauf erkläre sich die Outperformance des Portfolios durch das bessere Abschneiden des US-Anleihenmarktes im Vergleich zum Euroraum und das durch die Erhöhung des Engagements bewirkte Market Timing. (Stand vom 11.02.2025) (18.02.2025/fc/a/f)
Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien ("Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung") integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Die Haushaltsdebatten hätten sich stattdessen schwer in das Wirtschaftspanorama von 2025 eingegraben. In Frankreich und Großbritannien gehe es heute um die Verabschiedung oder Neuausrichtung ihrer Haushalte für 2025. In Deutschland könnte die Wahl im Februar den Weg für eine Neuverhandlung der Schuldenobergrenze in der neuen Koalition ebnen. Auch in den USA werde die Sorge über die Höhe des Defizits früher oder später aktuell werden, zumal Donald Trump den Steuersatz für US-Unternehmen 2026 weiter senken möchte.
Dennoch scheine seit Mitte Januar der Appetit auf Duration und Risiko zurückzukehren. Die Kreditmargen würden sich weiter verengen und die Swapspreads auf die Staatsschulden der großen Länder würden allmählich geringer.
In der Verwaltung hätten die Experten von DNCA Investments eine deutliche Übergewichtung der Realzinsen gegenüber ihrem Index beibehalten, auch wenn das Gesamtengagement durch Absicherungen in der Eurozone verringert worden sei. Im Monatsverlauf hätten die Experten auch die Break-Even-Positionen auf kanadische Staatsanleihen reduziert.
Im Monatsverlauf erkläre sich die Outperformance des Portfolios durch das bessere Abschneiden des US-Anleihenmarktes im Vergleich zum Euroraum und das durch die Erhöhung des Engagements bewirkte Market Timing. (Stand vom 11.02.2025) (18.02.2025/fc/a/f)