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DNCA Invest Value Europe Fonds: 04/2025-Bericht, Wertminderung von 0,49% - Fondsanalyse
04.06.25 10:30
DNCA Investments
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest Value Europe strebt eine bessere Wertentwicklung als der folgende Index an: STOXX Europe 600 Net Return, während der empfohlenen Anlagedauer, so die Experten von DNCA Investments.
Die Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien ("Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung") integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Im April seien die Märkte von den erratischen Ankündigungen D. Trumps zu den Zöllen seit dem "Liberation Day" und der daraus resultierenden Neudefinition der internationalen Beziehungen erschüttert worden. Nachdem die Ankündigung "gegenseitiger" Zölle zu Beginn des Monats Panik ausgelöst habe und die europäischen Märkte bis zum 9. April um 12% eingebrochen seien, hätten sich die finanziellen Bedingungen schließlich entspannt. Die Verschiebung der Zölle um 90 Tage (außer für China, das mit 125% besteuert werde) und die mit mehreren Ländern aufgenommenen Handelsverhandlungen hätten die Anleger schließlich beruhigt, die nun eine Phase der Deeskalation im Handelskrieg sähen. Letztendlich sei der STOXX Europe 600 im April nur um 1,2% gefallen. Seit Jahresbeginn sei er um 3,9% gestiegen.
Dennoch würden sich die Wirtschaftsaussichten verschlechtern und es herrsche ein Klima des Misstrauens gegenüber den USA, was sich in der Zinsentwicklung, dem Anstieg des Goldpreises und der Schwächung des Dollar widerspiegle.
Aufseiten der Zentralbanken sei die FED hin- und hergerissen zwischen einerseits den Risiken, die das US-Wachstum und die Beschäftigung bedrohen würden, und andererseits den Befürchtungen, dass die Inflation wieder ansteigen könnte. Der 10-jährige US-Zinssatz habe den Monat bei 4,16% (-4 Bp) beendet. In Europa habe die EZB im April zum siebten Mal innerhalb eines Jahres die Zinsen um 25 Bp gesenkt - vor dem Hintergrund zunehmender Störungen des Welthandels, einer geringeren Nachfrage nach europäischen Exporten und eines durch die Aufwertung des Euro verstärkten disinflationären Drucks.
Auf mikroökonomischer Ebene beginne die Saison der Quartalsberichte gut, mit Ergebnissen, die im Allgemeinen über den Erwartungen lägen, und Guidances, die in den meisten Fällen beibehalten worden seien - abgesehen von den Auswirkungen der Zölle, die in diesem Stadium schwer vorhersehbar seien. Die Botschaften der Managements seien jedoch sehr vorsichtig. Die Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit und die Wirtschaft dürften erst gegen Ende des zweiten Quartals wirklich sichtbar werden.
In diesem volatilen Umfeld hätten im Berichtsmonat der Einzelhandel (+6%), Immobilien (+6%) und öffentliche Dienstleistungen (+5%) die beste sektorale Performance verzeichnet. Im Gegensatz dazu seien Energie (-11%) und Grundstoffe (-7%) stark von den makroökonomischen Unsicherheiten im Zusammenhang mit den Handelsspannungen beeinflusst worden. Der Ölpreis (-16% auf 63 USD/Barrel) habe zudem unter der Entscheidung Saudi-Arabiens gelitten, sein Angebot auf dem Markt zu erhöhen, was den gesamten Sektor in Mitleidenschaft gezogen habe. Der Gesundheitssektor (-3%) habe sich ebenfalls unterdurchschnittlich entwickelt, da er auf spezifische Ankündigungen von Trump gewartet habe.
Der Fonds habe im Monatsverlauf eine gute relative Widerstandsfähigkeit gezeigt und um -0,49% zugelegt, während sein Referenzindex STOXX Europe 600 NR um -0,67% gestiegen sei. Seit Jahresbeginn profitiere der Fonds von seinem relativ ausgewogenen Profil und verzeichne einen Anstieg von 7,81% (gegenüber 5,06% für seinen Referenzindex). Zu den besten Performanceträgern hätten Société Générale (+27 Bp), Ayvens (+26 Bp) und Euronext (+24 Bp) gehört. Im Gegensatz dazu zählten zu den größten Kritikpunkten: Shell (-43 Bp), Total (-38 Bp) und Subsea7 (-20 Bp).
Zu den Veränderungen im Portfolio im April habe die Reduzierung des Anteils von Barclays an den Banken gehört (teilweise im US-Verbrauchermarkt engagiert) sowie die leichte Reduzierung von Euronext und ASR Nederland nach guten Börsenkursen. Im Gegensatz dazu habe man die Aktien/Sektoren mit soliden Fundamentaldaten und strukturellem Wachstum erhöht, deren Bewertungen am stärksten unter den systematischen Verkäufen einiger Indices gelitten hätten (Enel, Danone, Publicis, Nexans und der Sektor der IT-Dienstleister).
Im vergangenen Monat hätten so die Experten von DNCA Investments drei Positionen aufgelöst: Daimler Truck (Verschlechterung des Lkw-Verkaufszyklus), Sandoz (Bewertungsniveaus, die zu optimistische Wachstumsannahmen bis 2028 widerspiegeln würden, und Risiken im Zusammenhang mit Trumps Zöllen auf Generika), sowie IHG (mittlerweile begrenztes Bewertungspotenzial und Verschlechterung der RevPARs in den USA). (Stand vom 15.05.2025) (04.06.2025/fc/a/f)
Die Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien ("Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung") integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Dennoch würden sich die Wirtschaftsaussichten verschlechtern und es herrsche ein Klima des Misstrauens gegenüber den USA, was sich in der Zinsentwicklung, dem Anstieg des Goldpreises und der Schwächung des Dollar widerspiegle.
Auf mikroökonomischer Ebene beginne die Saison der Quartalsberichte gut, mit Ergebnissen, die im Allgemeinen über den Erwartungen lägen, und Guidances, die in den meisten Fällen beibehalten worden seien - abgesehen von den Auswirkungen der Zölle, die in diesem Stadium schwer vorhersehbar seien. Die Botschaften der Managements seien jedoch sehr vorsichtig. Die Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit und die Wirtschaft dürften erst gegen Ende des zweiten Quartals wirklich sichtbar werden.
In diesem volatilen Umfeld hätten im Berichtsmonat der Einzelhandel (+6%), Immobilien (+6%) und öffentliche Dienstleistungen (+5%) die beste sektorale Performance verzeichnet. Im Gegensatz dazu seien Energie (-11%) und Grundstoffe (-7%) stark von den makroökonomischen Unsicherheiten im Zusammenhang mit den Handelsspannungen beeinflusst worden. Der Ölpreis (-16% auf 63 USD/Barrel) habe zudem unter der Entscheidung Saudi-Arabiens gelitten, sein Angebot auf dem Markt zu erhöhen, was den gesamten Sektor in Mitleidenschaft gezogen habe. Der Gesundheitssektor (-3%) habe sich ebenfalls unterdurchschnittlich entwickelt, da er auf spezifische Ankündigungen von Trump gewartet habe.
Der Fonds habe im Monatsverlauf eine gute relative Widerstandsfähigkeit gezeigt und um -0,49% zugelegt, während sein Referenzindex STOXX Europe 600 NR um -0,67% gestiegen sei. Seit Jahresbeginn profitiere der Fonds von seinem relativ ausgewogenen Profil und verzeichne einen Anstieg von 7,81% (gegenüber 5,06% für seinen Referenzindex). Zu den besten Performanceträgern hätten Société Générale (+27 Bp), Ayvens (+26 Bp) und Euronext (+24 Bp) gehört. Im Gegensatz dazu zählten zu den größten Kritikpunkten: Shell (-43 Bp), Total (-38 Bp) und Subsea7 (-20 Bp).
Zu den Veränderungen im Portfolio im April habe die Reduzierung des Anteils von Barclays an den Banken gehört (teilweise im US-Verbrauchermarkt engagiert) sowie die leichte Reduzierung von Euronext und ASR Nederland nach guten Börsenkursen. Im Gegensatz dazu habe man die Aktien/Sektoren mit soliden Fundamentaldaten und strukturellem Wachstum erhöht, deren Bewertungen am stärksten unter den systematischen Verkäufen einiger Indices gelitten hätten (Enel, Danone, Publicis, Nexans und der Sektor der IT-Dienstleister).
Im vergangenen Monat hätten so die Experten von DNCA Investments drei Positionen aufgelöst: Daimler Truck (Verschlechterung des Lkw-Verkaufszyklus), Sandoz (Bewertungsniveaus, die zu optimistische Wachstumsannahmen bis 2028 widerspiegeln würden, und Risiken im Zusammenhang mit Trumps Zöllen auf Generika), sowie IHG (mittlerweile begrenztes Bewertungspotenzial und Verschlechterung der RevPARs in den USA). (Stand vom 15.05.2025) (04.06.2025/fc/a/f)
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 348,83 € | 349,38 € | -0,55 € | -0,16% | 01.01./01:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0284396016 | A0MMD8 | 353,30 € | 275,90 € | |