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Ethna-AKTIV-Fonds: 09/2025-Bericht, Wertzuwachs von 2,3% - Fondsanalyse
08.10.25 14:00
ETHENEA
Munsbach (www.fondscheck.de) - Nennenswerte Anpassungen im Anleihenportfolio wurden lediglich bei den Staatsanleihen umgesetzt, so die Experten von ETHENEA im Kommentar zum Ethna-AKTIV.
Die US-Staatsanleihen seien um den Zinsentscheid der Fed herum verkauft worden. Dafür sei die Position in französischen Staatspapieren auf knapp über 5% ausgebaut worden. Die Experten von ETHENEA seien überzeugt, dass die aktuelle Krise in Frankreich lediglich temporär sei, und würden den Spread zu deutschen Staatsanleihen von etwas über 80 Basispunkten als gute Gelegenheit erachten.
Das Portfolio setze sich aus 14,1% Staats- und 43,2% Unternehmensanleihen zusammen. Die modifizierte Duration sei durch die Transaktionen auf 8,5 gestiegen; ein zusätzliches Overlay bestehe aktuell nicht. Mit der derzeitigen Qualität und Laufzeit erreiche das Portfolio eine aktuelle Verzinsung von 4,2%.
Aktienstrategie
Die Steuerung des Aktienportfolios sei weniger über die leichte Erhöhung der Nettoquote (+ 4,8% auf 37,2%) erfolgt, sondern vielmehr über die akzentuierte Auswahl der Einzeltitel.
Die Untergewichtung der FANG-Titel sei beibehalten, Finanztitel seien reduziert worden. Dagegen hätten die Experten von ETHENEA die Gewichtung von Konsum-, Pharma- und Industriewerten erhöht. Die Zahl der Einzeltitel sei auf 38 gestiegen.
Nach vorne blickend würden die Experten fürs Jahresende und auch 2026 für Aktien weiter konstruktiv bleiben. Kurzfristig sähen sie jedoch Gegenwind: nachlassendes Momentum, mangelnde Marktbreite, den US-Shutdown und stockende Handelsgespräche zwischen China und den USA. Gründe genug, die Nettoquote zu Monatsbeginn über Derivate leicht zu reduzieren.
Währungsstrategie
Ihre Einstellung gegenüber dem US-Dollar würden die Experten von ETHENEA aktuell leicht anpassen. Die langfristigen Treiber für eine Dollar-Schwäche hätten grundsätzlich weiter Bestand.
Kurzfristig jedoch würden die Experten denken, dass relativ viele dieser Faktoren eingepreist seien und Gründe wie die Auffüllung des TGA (Treasury General Account) durch die US-Regierung und eine relative Normalisierung des Leistungsbilanzdefizits zumindest für eine temporäre Gegenbewegung gut seien. Die Experten von ETHENEA hätten dementsprechend die US-Dollar-Quote von 2,7% auf 15,2% geöffnet. (Stand vom 06.10.2025) (08.10.2025/fc/a/f)
Die US-Staatsanleihen seien um den Zinsentscheid der Fed herum verkauft worden. Dafür sei die Position in französischen Staatspapieren auf knapp über 5% ausgebaut worden. Die Experten von ETHENEA seien überzeugt, dass die aktuelle Krise in Frankreich lediglich temporär sei, und würden den Spread zu deutschen Staatsanleihen von etwas über 80 Basispunkten als gute Gelegenheit erachten.
Aktienstrategie
Die Untergewichtung der FANG-Titel sei beibehalten, Finanztitel seien reduziert worden. Dagegen hätten die Experten von ETHENEA die Gewichtung von Konsum-, Pharma- und Industriewerten erhöht. Die Zahl der Einzeltitel sei auf 38 gestiegen.
Nach vorne blickend würden die Experten fürs Jahresende und auch 2026 für Aktien weiter konstruktiv bleiben. Kurzfristig sähen sie jedoch Gegenwind: nachlassendes Momentum, mangelnde Marktbreite, den US-Shutdown und stockende Handelsgespräche zwischen China und den USA. Gründe genug, die Nettoquote zu Monatsbeginn über Derivate leicht zu reduzieren.
Währungsstrategie
Ihre Einstellung gegenüber dem US-Dollar würden die Experten von ETHENEA aktuell leicht anpassen. Die langfristigen Treiber für eine Dollar-Schwäche hätten grundsätzlich weiter Bestand.
Kurzfristig jedoch würden die Experten denken, dass relativ viele dieser Faktoren eingepreist seien und Gründe wie die Auffüllung des TGA (Treasury General Account) durch die US-Regierung und eine relative Normalisierung des Leistungsbilanzdefizits zumindest für eine temporäre Gegenbewegung gut seien. Die Experten von ETHENEA hätten dementsprechend die US-Dollar-Quote von 2,7% auf 15,2% geöffnet. (Stand vom 06.10.2025) (08.10.2025/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 165,00 € | 164,468 € | 0,532 € | +0,32% | 17.04./15:22 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0136412771 | 764930 | 167,66 € | 141,60 € | |