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Ethna-AKTIV-Fonds: 10/2025-Bericht, Rentenquote reduziert, Netto-Aktienquote angehoben - Fondsanalyse
17.11.25 14:25
ETHENEA
Munsbach (www.fondscheck.de) - Im Anleihenportfolio gab es zwei nennenswerte Anpassungen, so die Experten von ETHENEA im Kommentar zum Ethna-AKTIV.
Erstens seien ca. 10% von Unternehmens- in Staatsanleihen umgeschichtet worden und zweitens sei dadurch die durchschnittliche Laufzeit weiter erhöht worden. Die Modifizierte Duration des Portfolios liege mittlerweile bei 9,5. Damit sei die von den Experten von ETHENEA als opportun betrachtete Laufzeitverlängerung abgeschlossen worden.
Vor dem Hintergrund, dass die Experten von ETHENEA ein konstantes und eher fallendes Zinsniveau erwarten würden, ermögliche ihnen diese Positionierung sowohl eine attraktive Rendite als auch potenzielle Kursgewinne bei fallenden Zinsen. An den französischen (5,1%) und spanischen (4,9%) Staatspapieren würden die Experten weiter festhalten.
Das Portfolio setze sich zusammen aus 22,4% Staats- und 32,2% Unternehmensanleihen. Das durchschnittliche Rating liege weiter bei A bis A+; ein zusätzliches Durations-Overlay bestehe aktuell nicht. Mit der derzeitigen Qualität und Laufzeit erreiche das Portfolio eine aktuelle Verzinsung von 4,1%.
Im Zuge der anhaltenden Aktienrally hätten die Experten von ETHENEA die etwas taktisch orientiertere Zurückhaltung abgelegt. Sowohl eine initial und dementsprechend sehr kleine Shortposition (~1,1%) sei zügig geschlossen und das Brutto-Exposure um weitere 5,1% angehoben worden. Die Untergewichtung der FANG-Titel sei reduziert worden, bestehe grundsätzlich aber noch. Dass das Fondsmanagement mittlerweile 6% europäische Titel im Portfolio habe, sei gegenüber dem sonstigen US-Fokus definitiv erwähnenswert. Die Zahl der Einzeltitel sei um 2 auf 38 reduziert worden.
Die Experten von ETHENEA würden davon ausgehen, dass die von ihnen erwartete Beschleunigung des Wirtschaftswachstums zu einer Fortsetzung der Hausse in 2026 führen werde. Erfahrungsgemäß werde die im nächsten Jahr anstehende Mid-Term Wahl in den USA zu etwas Volatilität führen.
Die Absicherung des US-Dollar über den Großteil des Jahres habe sich bewährt. Die Experten von ETHENEA würden jedoch kurzfristig von einer Dollar-Stärke ausgehen und hätten deshalb die Quote weiter von 15% auf 20% angehoben. Die langfristigen Treiber für eine Dollar-Schwäche würden weiterhin gelten. Kurzfristig jedoch würden die Experten von ETHENEA denken, dass relativ viele dieser Faktoren eingepreist seien und insbesondere das höhere Wachstum in den USA, aber auch die beruhigte Handelsflanke für eine Gegenbewegung sorgen würden. (Ausgabe vom 05.11.2025) (17.11.2025/fc/a/f)
Erstens seien ca. 10% von Unternehmens- in Staatsanleihen umgeschichtet worden und zweitens sei dadurch die durchschnittliche Laufzeit weiter erhöht worden. Die Modifizierte Duration des Portfolios liege mittlerweile bei 9,5. Damit sei die von den Experten von ETHENEA als opportun betrachtete Laufzeitverlängerung abgeschlossen worden.
Im Zuge der anhaltenden Aktienrally hätten die Experten von ETHENEA die etwas taktisch orientiertere Zurückhaltung abgelegt. Sowohl eine initial und dementsprechend sehr kleine Shortposition (~1,1%) sei zügig geschlossen und das Brutto-Exposure um weitere 5,1% angehoben worden. Die Untergewichtung der FANG-Titel sei reduziert worden, bestehe grundsätzlich aber noch. Dass das Fondsmanagement mittlerweile 6% europäische Titel im Portfolio habe, sei gegenüber dem sonstigen US-Fokus definitiv erwähnenswert. Die Zahl der Einzeltitel sei um 2 auf 38 reduziert worden.
Die Experten von ETHENEA würden davon ausgehen, dass die von ihnen erwartete Beschleunigung des Wirtschaftswachstums zu einer Fortsetzung der Hausse in 2026 führen werde. Erfahrungsgemäß werde die im nächsten Jahr anstehende Mid-Term Wahl in den USA zu etwas Volatilität führen.
Die Absicherung des US-Dollar über den Großteil des Jahres habe sich bewährt. Die Experten von ETHENEA würden jedoch kurzfristig von einer Dollar-Stärke ausgehen und hätten deshalb die Quote weiter von 15% auf 20% angehoben. Die langfristigen Treiber für eine Dollar-Schwäche würden weiterhin gelten. Kurzfristig jedoch würden die Experten von ETHENEA denken, dass relativ viele dieser Faktoren eingepreist seien und insbesondere das höhere Wachstum in den USA, aber auch die beruhigte Handelsflanke für eine Gegenbewegung sorgen würden. (Ausgabe vom 05.11.2025) (17.11.2025/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 165,00 € | 164,468 € | 0,532 € | +0,32% | 17.04./15:21 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0136412771 | 764930 | 167,66 € | 141,60 € | |