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Lazard European HighYield 08'07-Bericht
11.09.07 14:27
Lazard Asset Management
Delaware (aktiencheck.de AG) - Der Lazard European HighYield setzt auf die Erzielung einer attraktiven Rendite durch eine diversifizierte Anlage in europäische Hochzinsanleihen, so die Experten von Lazard Asset Management.
Im abgelaufenen Monat August habe sich der europäische High Yield-Markt stabilisiert. Nachdem der Markt im Juli 3,61% verloren habe, habe er im August, gemessen am Merrill Lynch Index European Issuers/European Currencies, 100% abgesichert, 0,07% zulegen können. Nichtsdestotrotz verbleibe der High Yield Markt mit einer Jahresperformance von -3,158% deutlich im negativen Terrain.
Die Stabilisierung bei den High Yield-Anleihen sei auf einen deutlichen Rückgang der Marktvolatilität zurückzuführen. Für Letzteres seien zum einen die Urlaubssaison verantwortlich, die die Handelstische veranlasst habe, ihre Aktivitäten zurückzuschrauben und zum anderen die unterstützenden Maßnahmen der Zentralbanken. Sowohl die EZB als auch die amerikanische Notenbank hätten dem Bankensystem Liquidität zur Verfügung gestellt. Momentan werde sogar spekuliert, ob die amerikanischen Notenbänker ihre Maßnahmen durch eine Zinssenkung verstärken würden.
Die unbekannte Größe im derzeitigen Krisenumfeld sei der Zustand des Bankensystems. In den vergangenen Wochen seien mehrere Kreditinstitute durch Spekulationen am amerikanischen Immobilienmarkt in Schwierigkeiten geraten. Hierzu hätten die IKB, die Sachsen LB und der amerikanische Wohnungsbaufinanzierer Countrywide gehört. Immer wieder würden neue Banken in die Gerüchteküche geraten. Vermutlich werde erst die Berichtssaison über das dritte Quartal Klarheit über die finanzielle Lage der Kreditinstitute und insbesondere der amerikanischen Investmentbanken bringen.
Der September werde von vielen Investoren mit Spannung erwartet. Die meisten Marktteilnehmer würden aus dem Urlaub zurück erwartet und somit sollte der Markt zu einer normalen Liquiditätssituation zurückkehren. Entscheidend werde sein, ob die Investmentbanken es schaffen würden, die bisher zurückgehaltenen Neuemissionen zu platzieren und den Handel mit Unternehmensanleihen wieder zum Leben zu erwecken. Momentan herrsche bei den Marktteilnehmen noch große Skepsis darüber, wo die Kreditmärkte sich hinentwickeln würden.
Nach wie vor gebe es jedoch gute Gründe, warum die High Yield-Märkte sich wieder beruhigen sollten. Die Ausfallraten seien auch in diesem Jahr auf extrem niedrigen Niveaus und die vergangene Berichtssaison habe bei den meisten Unternehmen mehr positive als negative Überraschungen gebracht. Vorraussetzung für eine Erholung sei jedoch auch, dass sich die Situation am amerikanischen Wohnungsmarkt entspanne und die Flut von Negativmeldungen aus dem Bankensektor abreiße. (Ausgabe September 2007) (11.09.2007/fc/a/f)
Im abgelaufenen Monat August habe sich der europäische High Yield-Markt stabilisiert. Nachdem der Markt im Juli 3,61% verloren habe, habe er im August, gemessen am Merrill Lynch Index European Issuers/European Currencies, 100% abgesichert, 0,07% zulegen können. Nichtsdestotrotz verbleibe der High Yield Markt mit einer Jahresperformance von -3,158% deutlich im negativen Terrain.
Die unbekannte Größe im derzeitigen Krisenumfeld sei der Zustand des Bankensystems. In den vergangenen Wochen seien mehrere Kreditinstitute durch Spekulationen am amerikanischen Immobilienmarkt in Schwierigkeiten geraten. Hierzu hätten die IKB, die Sachsen LB und der amerikanische Wohnungsbaufinanzierer Countrywide gehört. Immer wieder würden neue Banken in die Gerüchteküche geraten. Vermutlich werde erst die Berichtssaison über das dritte Quartal Klarheit über die finanzielle Lage der Kreditinstitute und insbesondere der amerikanischen Investmentbanken bringen.
Der September werde von vielen Investoren mit Spannung erwartet. Die meisten Marktteilnehmer würden aus dem Urlaub zurück erwartet und somit sollte der Markt zu einer normalen Liquiditätssituation zurückkehren. Entscheidend werde sein, ob die Investmentbanken es schaffen würden, die bisher zurückgehaltenen Neuemissionen zu platzieren und den Handel mit Unternehmensanleihen wieder zum Leben zu erwecken. Momentan herrsche bei den Marktteilnehmen noch große Skepsis darüber, wo die Kreditmärkte sich hinentwickeln würden.
Nach wie vor gebe es jedoch gute Gründe, warum die High Yield-Märkte sich wieder beruhigen sollten. Die Ausfallraten seien auch in diesem Jahr auf extrem niedrigen Niveaus und die vergangene Berichtssaison habe bei den meisten Unternehmen mehr positive als negative Überraschungen gebracht. Vorraussetzung für eine Erholung sei jedoch auch, dass sich die Situation am amerikanischen Wohnungsmarkt entspanne und die Flut von Negativmeldungen aus dem Bankensektor abreiße. (Ausgabe September 2007) (11.09.2007/fc/a/f)