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Lazard European HighYield 09'07-Bericht
10.10.07 09:48
Lazard Asset Management
Delaware (aktiencheck.de AG) - Der Lazard European HighYield setzt auf die Erzielung einer attraktiven Rendite durch eine diversifizierte Anlage in europäische Hochzinsanleihen, so die Experten von Lazard Asset Management.
Im September habe der europäische High Yield Markt, repräsentiert durch den Merrill Lynch Index European Issuers/ European Currency, 100% abgesichert in EUR, einen Teil der im Juli und August aufgelaufenen Verluste wieder gutmachen können. Der Index habe im September +1,68% erwirtschaftet und somit die negative Performance im dritten Quartal von -1,53% leicht verbessern können.
Die Zinssenkung der Federal Reserve Bank (FED) von 50 BP habe den Markt gefestigt und zur Stabilisierung des Finanzsektors beigetragen. Nach der Zinsentscheidung habe der High Yield Markt seine Aufholjagd begonnen und den Monat trotz anfänglicher Verluste positiv abschließen können. Die Investoren hätten jedoch zunächst Finanztitel und so genannte Hybridkapitalanleihen links liegen lassen.
Der britische Chemiekonzern INEOS habe positive Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht und einen verheißungsvollen Ausblick für das dritte Quartal geliefert. Das Unternehmen erwarte, dass sich der Petrochemiezyklus nicht vor 2009 drehen sollte. In 2006 sei noch angenommen worden, dass dies aufgrund neuer Kapazitäten im arabischen Raum in 2008 passieren würde. Die Verzögerung im Aufbau neuer Raffineriekapazitäten gebe dem Unternehmen mehr Zeit, den Verschuldungsgrad weiter zu reduzieren und sich für den Abschwung zu rüsten.
Der italienische Gelbe Seiten Verlag SEAT S.p.a. habe für das zweite Quartal bessere Unternehmenszahlen veröffentlicht als vom Markt erwartet worden sei. Das Unternehmen sei sowohl in Italien, als auch in Großbritannien tätig.
Die Anleihe von MEINL European Land sei neu in den Index aufgenommen worden. Den Index würden die Anleihen von Brake Bros und EMI aufgrund eines Eigentümerwechsels verlassen. Die neuen Eigentümer hätten die Anleihe zurückgekauft.
Der September werde von vielen Investoren mit Spannung erwartet. Die meisten Marktteilnehmer würden aus dem Urlaub zurück erwartet und somit sollte der Markt zu einer normalen Liquiditätssituation zurückkehren. Entscheidend werde sein, ob die Investmentbanken es schaffen würden, die bisher zurückgehaltenen Neuemissionen zu platzieren und den Handel mit Unternehmensanleihen wieder zum Leben zu erwecken. Momentan herrsche bei den Marktteilnehmen noch große Skepsis darüber, wo sich die Kreditmärkte hinentwickeln würden.
Nach wie vor gebe es jedoch gute Gründe, warum sich die High Yield Märkte wieder beruhigen sollten. Die Ausfallraten seien auch in diesem Jahr auf extrem niedrigen Niveaus und die vergangene Berichtssaison habe bei den meisten Unternehmen mehr positive als negative Überraschungen gebracht. Vorraussetzung für eine Erholung sei jedoch auch, dass sich die Situation am amerikanischen Wohnungsmarkt entspanne und die Flut von Negativmeldungen aus dem Bankensektor abreiße. (Ausgabe Oktober 2007) (10.10.2007/fc/a/f)
Im September habe der europäische High Yield Markt, repräsentiert durch den Merrill Lynch Index European Issuers/ European Currency, 100% abgesichert in EUR, einen Teil der im Juli und August aufgelaufenen Verluste wieder gutmachen können. Der Index habe im September +1,68% erwirtschaftet und somit die negative Performance im dritten Quartal von -1,53% leicht verbessern können.
Der italienische Gelbe Seiten Verlag SEAT S.p.a. habe für das zweite Quartal bessere Unternehmenszahlen veröffentlicht als vom Markt erwartet worden sei. Das Unternehmen sei sowohl in Italien, als auch in Großbritannien tätig.
Die Anleihe von MEINL European Land sei neu in den Index aufgenommen worden. Den Index würden die Anleihen von Brake Bros und EMI aufgrund eines Eigentümerwechsels verlassen. Die neuen Eigentümer hätten die Anleihe zurückgekauft.
Der September werde von vielen Investoren mit Spannung erwartet. Die meisten Marktteilnehmer würden aus dem Urlaub zurück erwartet und somit sollte der Markt zu einer normalen Liquiditätssituation zurückkehren. Entscheidend werde sein, ob die Investmentbanken es schaffen würden, die bisher zurückgehaltenen Neuemissionen zu platzieren und den Handel mit Unternehmensanleihen wieder zum Leben zu erwecken. Momentan herrsche bei den Marktteilnehmen noch große Skepsis darüber, wo sich die Kreditmärkte hinentwickeln würden.
Nach wie vor gebe es jedoch gute Gründe, warum sich die High Yield Märkte wieder beruhigen sollten. Die Ausfallraten seien auch in diesem Jahr auf extrem niedrigen Niveaus und die vergangene Berichtssaison habe bei den meisten Unternehmen mehr positive als negative Überraschungen gebracht. Vorraussetzung für eine Erholung sei jedoch auch, dass sich die Situation am amerikanischen Wohnungsmarkt entspanne und die Flut von Negativmeldungen aus dem Bankensektor abreiße. (Ausgabe Oktober 2007) (10.10.2007/fc/a/f)