Lazard European HighYield 10'10-Bericht


16.11.10 11:06
Lazard Asset Management

Delaware (aktiencheck.de AG) - Der Lazard European HighYield setzt auf die Erzielung einer attraktiven Rendite durch eine diversifizierte Anlage in europäische Hochzinsanleihen, so die Experten von Lazard Asset Management.

Im Oktober habe sich der europäische High Yield Markt erneut positiv entwickeln können. Der Markt, repräsentiert durch den Merrill Lynch Index European Issuers/European Currencies, 100%, abgesichert in EUR, habe eine Wertentwicklung von +1,82% verzeichnet.

Die Aussichten auf Wertpapierkäufe durch die amerikanische und die britische Notenbank hätten für eine positive Wertentwicklung an den Kapitalmärkten gesorgt. Aber auch die positiven Wirtschaftszahlen aus Amerika, Europa und Asien, wie z. B. der amerikanische ISM-Einkaufsmanagerindex, hätten dem Markt zu einer konstruktiven Grundstimmung verholfen.

Was die Märkte allerdings weiterhin belastet habe, sei die Situation der irischen Staatsfinanzen und des irischen Bankensektors gewesen. Letzteres habe für hohe Volatilität bei Staatsanleihen und "Sovereign CDS" gesorgt.

Die Unternehmenszahlen im High Yield Sektor seien im abgelaufenen Monat vorwiegend positiv ausgefallen. Beispielsweise hätten der britische Buchmacher Ladbroke, als auch der britische Einzelhändler Matalan solide Zahlen berichten können. Aber auch die polnische Mediengruppe TVN habe positive Bilanzzahlen veröffentlicht. Lediglich das osteuropäische Medienunternehmen CETV habe enttäuschende Resultate berichtet.

Der Verpackungshersteller OI European Group habe im Oktober unter der Enteignung ihrer Tochtergesellschaft in Venezuela gelitten, was die Kreditqualität des Unternehmens geschwächt habe.

Der Oktober sei durch eine Vielzahl von Neuemissionen geprägt gewesen. Im Rahmen der Neuemissionen sei verstärkt ein Trend zu besicherten Anleihen erkennbar, die die Anleihegläubiger in eine deutlich bessere Position bringen würden, als das in der Vergangenheit der Fall gewesen sei. Zu den Emittenten, die besicherte Anleihen begeben hätten, hätten z. B. Ono, R&R und Ziggo gehört.

Ende Oktober seien Anleihen von Gecina und UBS aus dem Index herausgefallen.

Ende Oktober würden Anleihen von Allied Irish Banks, Ardagh Packaging, ATU Auto-Teile-Unger, Bank of Ireland, Banco Populare, CETV, Continental, Hapag-Lloyd, Irish Life & Permanent, Ono, Peugeot, Seat, Picard, Raiffeisen Zentralbank, Sunrise, Tomkins, Nielsen, Ziggo in den Index aufgenommen.

Positive Unternehmenszahlen aus dem 3. Quartal, Erwartungen niedriger Ausfallraten für 2011 und eine hohe Nachfrage nach attraktiven Wertpapieren sollten den High Yield Markt weiterhin beflügeln. Die Experten würden auch für die kommenden Monate positives Perfomancepotenzial für das Marktsegment sehen.

Wie in den vergangenen Monaten würden allerdings auch die kommenden Wochen von hoher Volatilität geprägt sein. (Stand vom 01.11.2010) (16.11.2010/fc/a/f)