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Legg Mason Value Fonds im Fokus
23.11.07 16:48
Morningstar
München (aktiencheck.de AG) - Der Legg Mason Value Fonds (ISIN IE0002270589 / WKN 921393) ist dafür bekannt, dass sein Manager Bill Miller den S&P 500 über viele Jahre schlagen konnte, so die Experten von "Morningstar".
Jedoch habe er im Augenblick Probleme damit, Outperformance gegenüber seinem Index zu erzielen. 2006 habe der Fonds 10% unterhalb der Benchmark gelegen, dieses Jahr liege er 8% zurück. Aus diesem Grund verzeichne der Fonds derzeit trotz seiner guten, langfristigen Historie Mittelabflüsse. Nach Meinung der Experten würden Anleger einen Fehler machen, wenn sie diesem Ansatz den Rücken kehren würden.
Für die momentan schlechte Performance seien sowohl Fehlentscheidungen als auch noch nicht aufgegangene antizyklische Wetten verantwortlich. So habe Miller Anteile von Bauunternehmen wie Pulte im Anstieg 2005 gekauft. Mit der Abkühlung des Baubooms in den USA sei er gezwungen gewesen, diese zum Großteil wieder zu verkaufen. Ein großes Aktienpaket der Hypothekenbank Countrywide habe im Zuge der Subprime-Krise ebenso zu den Verlusten beigetragen.
Darüber hinaus hätten aus einer Wette gegen den Energiemarkt (über ein Jahr lang sei keine einzige Aktie aus dieser Branche gehalten worden) keine Gewinne erzielt werden können. Nichtsdestotrotz hätten die Experten keinen Grund anzunehmen, dass Miller sein Können verloren haben könnte oder Opfer seines hohen Fondsvolumens geworden sei (insgesamt habe er in allen Mandaten 45 Milliarden US-Dollar verwaltet, bevor die Rückgabewelle eingesetzt habe).
Spekulationen auf Internetwerbung und Online-Versandhandel (Amazon.com, Google, eBay) seien nach anfänglich leichten Schwierigkeiten in diesem Jahr erfolgreich gewesen. Amazon.com habe seinen Wert im laufenden Jahr sogar verdoppeln können. Auch würden die Experten von "Morningstar" die Meinung von Miller und einigen anderen Fondsmanagern teilen, dass die Aktien von Countrywide viel zu hart abgestraft worden seien. Countrywide könnte mit zunehmender Anzahl Konkurs anmeldender Konkurrenten Marktanteile hinzugewinnen.
Das Portfolio sei stark konzentriert. Insgesamt seien im Fonds 47 Titel enthalten. Fast die Hälfte davon würden die Top-10-Holdings ausmachen (darunter Amazon.com, Google und J.P. Morgan). Mit einem Ausgabeaufschlag von 5% und einer Verwaltungsgebühr von 1,35% liege der Fonds im mittleren Kostenbereich seiner Kategorie. (23.11.2007/fc/a/f)
Jedoch habe er im Augenblick Probleme damit, Outperformance gegenüber seinem Index zu erzielen. 2006 habe der Fonds 10% unterhalb der Benchmark gelegen, dieses Jahr liege er 8% zurück. Aus diesem Grund verzeichne der Fonds derzeit trotz seiner guten, langfristigen Historie Mittelabflüsse. Nach Meinung der Experten würden Anleger einen Fehler machen, wenn sie diesem Ansatz den Rücken kehren würden.
Darüber hinaus hätten aus einer Wette gegen den Energiemarkt (über ein Jahr lang sei keine einzige Aktie aus dieser Branche gehalten worden) keine Gewinne erzielt werden können. Nichtsdestotrotz hätten die Experten keinen Grund anzunehmen, dass Miller sein Können verloren haben könnte oder Opfer seines hohen Fondsvolumens geworden sei (insgesamt habe er in allen Mandaten 45 Milliarden US-Dollar verwaltet, bevor die Rückgabewelle eingesetzt habe).
Spekulationen auf Internetwerbung und Online-Versandhandel (Amazon.com, Google, eBay) seien nach anfänglich leichten Schwierigkeiten in diesem Jahr erfolgreich gewesen. Amazon.com habe seinen Wert im laufenden Jahr sogar verdoppeln können. Auch würden die Experten von "Morningstar" die Meinung von Miller und einigen anderen Fondsmanagern teilen, dass die Aktien von Countrywide viel zu hart abgestraft worden seien. Countrywide könnte mit zunehmender Anzahl Konkurs anmeldender Konkurrenten Marktanteile hinzugewinnen.
Das Portfolio sei stark konzentriert. Insgesamt seien im Fonds 47 Titel enthalten. Fast die Hälfte davon würden die Top-10-Holdings ausmachen (darunter Amazon.com, Google und J.P. Morgan). Mit einem Ausgabeaufschlag von 5% und einer Verwaltungsgebühr von 1,35% liege der Fonds im mittleren Kostenbereich seiner Kategorie. (23.11.2007/fc/a/f)