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Metzler Euro Corporates Jahresbericht zum 30. September 2011
02.02.12 13:08
Metzler Asset Management
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Metzler Euro Corporates AI nutzt Kurschancen von Anleihen, begeben von Emittenten mit aussichtsreicher Bonität, und vereinnahmt Zinserträge dieser Anleihen, so die Experten von Metzler Asset Management.
Bei sich verschlechternder Bonität und damit einhergehenden sinkenden Kursen sei es Ziel des Fonds, das Verlustpotenzial nach Möglichkeit zu begrenzen. Hierzu investiere der Fonds überwiegend in auf Euro lautende Investmentgrade-Unternehmensanleihen weltweiter Emittenten. Vergleichsindex sei der Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate Index, der in Euro begebene Anleihen von Finanz- und Nichtfinanzunternehmen umfasse.
Die Staatsschuldenkrise in der Europäischen Währungsunion habe die Entwicklung am Markt für Unternehmensanleihen im gesamten Berichtszeitraum geprägt. Während die Marktteilnehmer im ersten Halbjahr jedoch insgesamt keine Ansteckungsgefahr des Renditeanstieges von Staatsanleihen auf Unternehmensanleihen gesehen hätten, habe sich das Bild im zweiten Halbjahr deutlich geändert, sodass sich die Risikoaufschläge zu Staatsanleihen nahezu verdoppelt hätten.
Im Fonds hätten die Experten frühzeitig Risikopositionen insbesondere im Finanzbereich, bei den Peripherieanleihen und teilweise auch im Versorgerbereich abgebaut. Im vierten Quartal 2010 hätten sie die Position in erstrangigen irischen Bankanleihen komplett und gegen Ende des ersten Quartals 2011 den Anteil an portugiesischen Banken veräußert. Die atomare Katastrophe in Japan habe sie dazu veranlasst, Positionen in Rückversicherern und einigen Versorgerwerten zu verkaufen. Infolge der Verwerfungen an den Märkten im ersten Quartal 2011 hätten die Experten temporär die Übergewichtung im BBB-Bereich sowie die komplette Positionierung im nachrangigen Finanzbereich (Lower Tier 2) durch den Einsatz von Kreditderivaten abgesichert.
Im zweiten Halbjahr des Berichtszeitraumes hätten die Experten Positionen in Peripherieanleihen reduziert. So seien Anpassungen in der Länderstruktur des Portfolios durch die Teilnahme an Neuemissionen in Unternehmen außerhalb der Peripherie am Primärmarkt erfolgt. Sie hätten Positionen in Unternehmen aus Kernländern im Rahmen von Mittelzuflüssen im Portfolio aufgestockt und portugiesische Unternehmen komplett verkauft. Für Portugal habe die Gefahr bestanden, dass das Länderrating in den Non-Investmentgrade-Bereich herabgestuft werden könnte, was sich negativ auf die entsprechenden Unternehmen des Landes ausgewirkt hätte.
Zusätzlich hätten die Experten ab Mai 2011 Staatsanleihen mit AAA-Rating in das Portfolio aufgenommen, sodass zum Ende des Berichtszeitraumes insgesamt 6,4% des Fondsvolumens in Staatsanleihen investiert gewesen sei. Aufgrund des zusätzlichen Kasseanteils im Portfolio habe sich die Untergewichtung der Unternehmensanleihen im Portfolio relativ zur Benchmark am 30. September 2011 auf nahezu 10 Prozentpunkte summiert.
Im Berichtszeitraum sei der leichte Zinsrückgang bei Staatsanleihen durch die deutliche Spreadausweitung überkompensiert worden, sodass die absolute Wertentwicklung des Fonds negativ gewesen sei. Relativ zur Benchmark jedoch habe sich der Fonds aufgrund seiner Positionierung besser entwickelt: Der Performancebeitrag der Unternehmensanleihen sei zwar insgesamt leicht negativ gewesen, dies habe aber über die positive Durationspositionierung im Gesamtzeitraum mehr als ausgeglichen werden können.
Im Berichtsjahr seien Veräußerungsgewinne von 2.401 TEUR und Veräußerungsverluste von 1.653 TEUR angefallen. Die Gewinne würden sich zu 41% aus Wertpapiergewinnen, zu 58% aus Gewinnen aus Finanzterminkontrakten sowie zu 1% aus Gewinnen aus Swaps zusammensetzen. Die Verluste würden zu 41% aus Wertpapierverlusten, zu 53% aus Verlusten aus Finanzterminkontrakten und zu 6% aus Verlusten aus Swaps stammen.
Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum einen Wertverlust von -0,53% und lag damit 41 Basispunkte über der Performance des Vergleichsindex mit -0,94%, so die Experten von Metzler Asset Management. (02.02.2012/fc/a/f)
Bei sich verschlechternder Bonität und damit einhergehenden sinkenden Kursen sei es Ziel des Fonds, das Verlustpotenzial nach Möglichkeit zu begrenzen. Hierzu investiere der Fonds überwiegend in auf Euro lautende Investmentgrade-Unternehmensanleihen weltweiter Emittenten. Vergleichsindex sei der Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate Index, der in Euro begebene Anleihen von Finanz- und Nichtfinanzunternehmen umfasse.
Im Fonds hätten die Experten frühzeitig Risikopositionen insbesondere im Finanzbereich, bei den Peripherieanleihen und teilweise auch im Versorgerbereich abgebaut. Im vierten Quartal 2010 hätten sie die Position in erstrangigen irischen Bankanleihen komplett und gegen Ende des ersten Quartals 2011 den Anteil an portugiesischen Banken veräußert. Die atomare Katastrophe in Japan habe sie dazu veranlasst, Positionen in Rückversicherern und einigen Versorgerwerten zu verkaufen. Infolge der Verwerfungen an den Märkten im ersten Quartal 2011 hätten die Experten temporär die Übergewichtung im BBB-Bereich sowie die komplette Positionierung im nachrangigen Finanzbereich (Lower Tier 2) durch den Einsatz von Kreditderivaten abgesichert.
Zusätzlich hätten die Experten ab Mai 2011 Staatsanleihen mit AAA-Rating in das Portfolio aufgenommen, sodass zum Ende des Berichtszeitraumes insgesamt 6,4% des Fondsvolumens in Staatsanleihen investiert gewesen sei. Aufgrund des zusätzlichen Kasseanteils im Portfolio habe sich die Untergewichtung der Unternehmensanleihen im Portfolio relativ zur Benchmark am 30. September 2011 auf nahezu 10 Prozentpunkte summiert.
Im Berichtszeitraum sei der leichte Zinsrückgang bei Staatsanleihen durch die deutliche Spreadausweitung überkompensiert worden, sodass die absolute Wertentwicklung des Fonds negativ gewesen sei. Relativ zur Benchmark jedoch habe sich der Fonds aufgrund seiner Positionierung besser entwickelt: Der Performancebeitrag der Unternehmensanleihen sei zwar insgesamt leicht negativ gewesen, dies habe aber über die positive Durationspositionierung im Gesamtzeitraum mehr als ausgeglichen werden können.
Im Berichtsjahr seien Veräußerungsgewinne von 2.401 TEUR und Veräußerungsverluste von 1.653 TEUR angefallen. Die Gewinne würden sich zu 41% aus Wertpapiergewinnen, zu 58% aus Gewinnen aus Finanzterminkontrakten sowie zu 1% aus Gewinnen aus Swaps zusammensetzen. Die Verluste würden zu 41% aus Wertpapierverlusten, zu 53% aus Verlusten aus Finanzterminkontrakten und zu 6% aus Verlusten aus Swaps stammen.
Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum einen Wertverlust von -0,53% und lag damit 41 Basispunkte über der Performance des Vergleichsindex mit -0,94%, so die Experten von Metzler Asset Management. (02.02.2012/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 122,59 € | 122,65 € | -0,06 € | -0,05% | 01.01./01:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A0RBZB5 | A0RBZB | 124,65 € | 119,63 € | |