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NORDCUMULA Fonds im Fokus
13.02.07 12:53
Nordinvest
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Nach einem freundlichen Jahr 2005 konnten die Märkte für Wandelanleihen auch im Jahr 2006 eine äußerst positive Wertentwicklung verzeichnen, so die Experten von Nordinvest in ihrem Kommentar zum NORDCUMULA Fonds (ISIN DE0008484957 / WKN 848495).
Für diese erfreuliche Entwicklung seien in erster Linie die Aktienmärkte verantwortlich gewesen, die trotz eines heftigen Einbruchs im Mai/Juni im Gesamtjahr ihre dynamische Aufwärtsbewegung hätten fortsetzen können. Ein weiterer für die Bewertung von Wandelanleihen wichtiger Faktor, das Risiko der Märkte (Volatilität), sei im Vergleich zum Vorjahr per Saldo auf gleichem Niveau geblieben. Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere hätten sich steigenden Zinsen ausgesetzt gesehen, diese seien jedoch durch die Aktienkursbewegung deutlich überkompensiert worden.
Viele Neuemissionen gebe es weiterhin bei den so genannten synthetischen Wandelanleihen. Mithilfe dieser Anleihen sei es möglich, weiterhin Titel mit einem ausgewogenen, asymmetrischen Profil zu erwerben. Außerdem könne in Sektoren und Einzeltitel investiert werden, in denen es keine normalen Wandelanleihen gebe. Ein zusätzlicher Vorteil liege in der hohen Kreditqualität der Emittenten dieser synthetischen Anleihen.
Für das Jahr 2007 erwarte das Fondsmanagement erneut positive Wertentwicklungen an den Convertibles-Märkten. Der Hauptantrieb dürfte von den weiterhin guten Aussichten für die Aktienmärkte ausgehen. Interessant sei aber auch die aufgrund der historisch niedrigen Volatilität sehr günstige Optionskomponente, die der Anleger derzeit mit Wandelanleihen erwerbe.
Eine niedrige Volatilität habe aber noch einen weiteren Vorteil für Wandelanleihen: Das asymmetrische Verhalten (der Investor partizipiere stärker an steigenden Aktienkursen, während sich die Partizipation an fallenden Aktienkursen rasch verringere) sei deutlicher ausgeprägt. Dies dürfte sich auch für den NORDCUMULA Fonds mit seinem Portfolio aus Wandelanleihen mit einem "balanced profile" besonders positiv auswirken.
Eine Konstellation aus positiven Aussichten für die Aktienmärkte, einer niedrigen Basis bei den Volatilitäten sowie verstärkten Aktivitäten bei Fusionen und Übernahmen stelle für Wandelanleihen einen aussichtsreichen Mix dar. Viele Wandelanleihen seien im Falle von Übernahmen attraktiver als Aktien ausgestattet (protection clauses). Der Schutz über die Klauseln beziehe sich auch auf höhere Dividenden. Im Falle von Buy-Back-Offerten würden die Emittenten in der Regel attraktive Prämien zahlen.
Im Fokus des NORDCUMULA Fonds stünden weiterhin Wandelanleihen mit einem "balanced profile" mit angemessener Aktienpartizipationsrate bei einer hohen durchschnittlichen Ratingqualität. (Ausgabe vom 31.01.07) (13.02.2007/fc/a/f)
Für diese erfreuliche Entwicklung seien in erster Linie die Aktienmärkte verantwortlich gewesen, die trotz eines heftigen Einbruchs im Mai/Juni im Gesamtjahr ihre dynamische Aufwärtsbewegung hätten fortsetzen können. Ein weiterer für die Bewertung von Wandelanleihen wichtiger Faktor, das Risiko der Märkte (Volatilität), sei im Vergleich zum Vorjahr per Saldo auf gleichem Niveau geblieben. Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere hätten sich steigenden Zinsen ausgesetzt gesehen, diese seien jedoch durch die Aktienkursbewegung deutlich überkompensiert worden.
Eine niedrige Volatilität habe aber noch einen weiteren Vorteil für Wandelanleihen: Das asymmetrische Verhalten (der Investor partizipiere stärker an steigenden Aktienkursen, während sich die Partizipation an fallenden Aktienkursen rasch verringere) sei deutlicher ausgeprägt. Dies dürfte sich auch für den NORDCUMULA Fonds mit seinem Portfolio aus Wandelanleihen mit einem "balanced profile" besonders positiv auswirken.
Eine Konstellation aus positiven Aussichten für die Aktienmärkte, einer niedrigen Basis bei den Volatilitäten sowie verstärkten Aktivitäten bei Fusionen und Übernahmen stelle für Wandelanleihen einen aussichtsreichen Mix dar. Viele Wandelanleihen seien im Falle von Übernahmen attraktiver als Aktien ausgestattet (protection clauses). Der Schutz über die Klauseln beziehe sich auch auf höhere Dividenden. Im Falle von Buy-Back-Offerten würden die Emittenten in der Regel attraktive Prämien zahlen.
Im Fokus des NORDCUMULA Fonds stünden weiterhin Wandelanleihen mit einem "balanced profile" mit angemessener Aktienpartizipationsrate bei einer hohen durchschnittlichen Ratingqualität. (Ausgabe vom 31.01.07) (13.02.2007/fc/a/f)