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nordIX Anleihen Defensiv-Fonds: Mit Schwung in die zweite Jahreshälfte - Fondsanalyse
09.07.24 10:00
nordIX AG
Hamburg (www.fondscheck.de) - Das Sondervermögen "nordIX Anleihen Defensiv" (institutionell: ISIN DE000A2DKRH6 / WKN A2DKRH; Retail: ISIN DE000A2QCX86 / WKN A2QCX8) des Hamburger Fixed Income-Spezialisten nordIX hat sich trotz bestehender Unsicherheiten im ersten Halbjahr behauptet und einen erfreulichen Wertzuwachs nach Kosten von 2,8 Prozent erzielt, so die Experten der nordIX AG.
Anleiheinvestoren könnten sich mit dem Start der zweiten Jahreshälfte über ein aktuell spannendes und attraktives Kapitalmarkt-Set-up freuen. Denn zum einen erscheine das bekannte Risiko-Umfeld als beherrschbar und zum anderen würden hohe Geldmarkt-Zinssätze und überdurchschnittliche Bonitätsaufschläge bei Unternehmensanleihen im Euro-Investment-Grade-Segment aktuell eine attraktive Rendite-Opportunität bieten. Zusätzlicher Rückenwind komme durch die europäische Zentralbank, die mit der ersten Leitzinssenkung seit fünf Jahren die Phase für eine expansivere Geldpolitik eingeläutet habe und welcher die Federal Reserve spätestens im vierten Quartal des Jahres folgen werde. Ein positiver Kapitalmarktimpuls in Folge von expansiverer Geldpolitik werde ebenso vielerorts entsprechend erwartet.
Und schon im ersten Halbjahr hätten sich Fondsstrategien wie der "nordIX Anleihen Defensiv" des Hamburger Fixed Income-Spezialisten nordIX trotz bestehender Unsicherheiten behauptet und einen erfreulichen Wertzuwachs nach Kosten von 2,8 Prozent (inklusive der Ausschüttungen von einem Euro pro Fondsanteil) erzielt. Die Volatilität liege auf drei Jahre gesehen durchschnittlich bei 2,7 Prozent.
"Die US-Notenbank Fed überraschte zwar damit, dass sie die Inflationsentwicklung als unbefriedigend beziehungsweise unzureichend bewertete, aber auch die angesprungene Risikowahrnehmung durch die politischen Unsicherheiten der Französischen Neuwahlen stellten keine Belastung für die Fondspreisentwicklung dar. Dies ist auch im defensiven Risikoprofil des nordIX Anleihen Defensiv begründet. Durch die hohe Kreditqualität des Portfolios mit einer durchschnittlichen Bewertung von A- und der geringen Zinsduration von ca. 0,2 Jahren konnte das Sondervermögen diese Phasen der Kapitalmarkt-Volatilität ohne spürbare Bewertungsabschläge hinter sich lassen", erkläre Portfoliomanager Vladislav Krivenkov. Kern des Fonds sei ein Investment-Grade-Portfolio aus Unternehmens-, Bank- und Staatsanleihen bonitätsstarker Emittenten. Der Fonds nutze auch Kreditausfallversicherungen (Credit Default Swaps) zur Absicherung und Optimierung des Ertragsprofils.
"In der zweiten Jahreshälfte soll das Einsammeln von Neuemissionsprämien weiterhin eine zentrale Rolle spielen. Besonders spannend sind dabei Reverse-Yankee Emissionen, also Euro-Anleihen von US-Emittenten, und Anleihen von guten, aber eher weniger prominenten Schuldnern, bei denen wir durch unsere umfangreiche Kreditanalyse die Relative Value-Prämien heben wollen. Auch weiterhin soll durch den Einsatz von Interest Rate-Swaps nicht nur ein fristenkongruentes Zins-Hedging umgesetzt werden, sondern der Wettbewerbsvorteil durch die hohen Geldmarkt-Zinssätze für das Portfolio erhalten bleiben", betone Vladislav Krivenkov. Diese würden aktuell für eine durchschnittliche jährliche Portfoliorendite von ca. 4,8 Prozent sorgen. Im Zuge des normalisierten Umfelds für Bonitätsaufschläge bei Euro Unternehmensanleihen sei die Spread-Duration auf einen Wert von knapp sieben reduziert worden, um aufflammender Risikowahrnehmung wenig Nährboden für Bewertungsabschläge im Portfolio zu bieten. "wir sehen daher gute Gelegenheiten für defensiven Strukturen in der näheren Zukunft, um Prämien zu vereinnahmen und zugleich Zinsrisiken zu minimieren." (09.07.2024/fc/a/f)
Anleiheinvestoren könnten sich mit dem Start der zweiten Jahreshälfte über ein aktuell spannendes und attraktives Kapitalmarkt-Set-up freuen. Denn zum einen erscheine das bekannte Risiko-Umfeld als beherrschbar und zum anderen würden hohe Geldmarkt-Zinssätze und überdurchschnittliche Bonitätsaufschläge bei Unternehmensanleihen im Euro-Investment-Grade-Segment aktuell eine attraktive Rendite-Opportunität bieten. Zusätzlicher Rückenwind komme durch die europäische Zentralbank, die mit der ersten Leitzinssenkung seit fünf Jahren die Phase für eine expansivere Geldpolitik eingeläutet habe und welcher die Federal Reserve spätestens im vierten Quartal des Jahres folgen werde. Ein positiver Kapitalmarktimpuls in Folge von expansiverer Geldpolitik werde ebenso vielerorts entsprechend erwartet.
"Die US-Notenbank Fed überraschte zwar damit, dass sie die Inflationsentwicklung als unbefriedigend beziehungsweise unzureichend bewertete, aber auch die angesprungene Risikowahrnehmung durch die politischen Unsicherheiten der Französischen Neuwahlen stellten keine Belastung für die Fondspreisentwicklung dar. Dies ist auch im defensiven Risikoprofil des nordIX Anleihen Defensiv begründet. Durch die hohe Kreditqualität des Portfolios mit einer durchschnittlichen Bewertung von A- und der geringen Zinsduration von ca. 0,2 Jahren konnte das Sondervermögen diese Phasen der Kapitalmarkt-Volatilität ohne spürbare Bewertungsabschläge hinter sich lassen", erkläre Portfoliomanager Vladislav Krivenkov. Kern des Fonds sei ein Investment-Grade-Portfolio aus Unternehmens-, Bank- und Staatsanleihen bonitätsstarker Emittenten. Der Fonds nutze auch Kreditausfallversicherungen (Credit Default Swaps) zur Absicherung und Optimierung des Ertragsprofils.
"In der zweiten Jahreshälfte soll das Einsammeln von Neuemissionsprämien weiterhin eine zentrale Rolle spielen. Besonders spannend sind dabei Reverse-Yankee Emissionen, also Euro-Anleihen von US-Emittenten, und Anleihen von guten, aber eher weniger prominenten Schuldnern, bei denen wir durch unsere umfangreiche Kreditanalyse die Relative Value-Prämien heben wollen. Auch weiterhin soll durch den Einsatz von Interest Rate-Swaps nicht nur ein fristenkongruentes Zins-Hedging umgesetzt werden, sondern der Wettbewerbsvorteil durch die hohen Geldmarkt-Zinssätze für das Portfolio erhalten bleiben", betone Vladislav Krivenkov. Diese würden aktuell für eine durchschnittliche jährliche Portfoliorendite von ca. 4,8 Prozent sorgen. Im Zuge des normalisierten Umfelds für Bonitätsaufschläge bei Euro Unternehmensanleihen sei die Spread-Duration auf einen Wert von knapp sieben reduziert worden, um aufflammender Risikowahrnehmung wenig Nährboden für Bewertungsabschläge im Portfolio zu bieten. "wir sehen daher gute Gelegenheiten für defensiven Strukturen in der näheren Zukunft, um Prämien zu vereinnahmen und zugleich Zinsrisiken zu minimieren." (09.07.2024/fc/a/f)
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