Boston (www.fondscheck.de) - Angesichts der geopolitischen Ungewissheit suchen die Anleger nach weniger stark betroffenen Marktsegmenten, wie etwa US-Aktien, so die Experten von State Street Global Markets in ihrem aktuellen "SPDR Strategie Espresso".

Zwar könnte sich das globale Wachstum aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine verschlechtern, doch sei eine Rezession derzeit nicht eingepreist. Insbesondere nicht für die US-Wirtschaft. Diese sei tatsächlich kaum von russischen Rohstoffen, einschließlich Öl und Gas, abhängig. Die Experten seien der Meinung, dass im aktuellen Umfeld Large-Cap-Werte aus den USA, wie der S&P 500, die optimale Wahl sein könnten, da sie robuste Erträge und relative Krisenresistenz vereinen würden.

Der S&P 500-Index habe sich nach dem ersten Schock der COVID-Krise dank der schnellen fiskalischen Unterstützung deutlich erholt. Die relative Outperformance der US-amerikanischen Large Caps im Vergleich zu anderen Regionen sei jedoch auf die starke US-Wirtschaft und den Unternehmensmix im Index zurückzuführen. Der S&P 500 habe nämlich einen hohen Anteil an Technologieunternehmen aus verschiedenen Sektoren. Diese Tech-Giganten dürften auf lange Sicht weiter wachsen und von strukturellen Megatrends profitieren. Ihre starke Performance in der COVID-Ära sei häufig auf die lange "Duration" der Unternehmen im Large-Cap-Index zurückgeführt worden.

In Zeiten einer gewissen Unsicherheit seien jedoch die starke Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen der Unternehmen im S&P 500 in Verbindung mit einer robusten US-Wirtschaft ebenso wichtig gewesen. Die Experten würden glauben, dass der S&P 500 erneut einen gewissen Schutz gegen die aktuelle geopolitische Unsicherheit bieten könne - die leider länger als nötig anhalten könnte.

Bis vor kurzem seien die hohen Bewertungen das größte Problem für Anleger gewesen, die in US-Großunternehmen hätten investieren wollen. Die starken Gewinne der US-Großunternehmen und die schwache Performance im Jahr 2022 hätten jedoch zu einer deutlichen Verbesserung des 12-Monats-Terminkurs-Gewinn-Verhältnisses geführt, das nun bei einem relativ unkomplizierten Wert von 18,6x liege und damit unter dem Niveau vom Februar 2020.

Die Straffung der Geldpolitik bleibe eine zu bewältigende Herausforderung und eine Zinserhöhung im März um mindestens 25 Basispunkte sei bereits vollständig eingepreist. Allerdings seien der Weg und das Tempo danach ungewisser, insbesondere was die quantitative Straffung betreffe. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen würden vorerst bei rund zwei Prozent verankert bleiben, was die zunehmend attraktiven relativen Bewertungen unterstütze.

Anleger könnten über den SPDR® S&P® 500 UCITS ETF (ISIN IE00B6YX5C33 / WKN A1JULM) auf S&P 500-Aktien zugreifen.

Anleger könnten auch in Erwägung ziehen, sich über Large Caps hinaus in US-Aktien zu engagieren. Sowohl die Mid- als auch die Small Caps in den USA würden sich nicht nur durch ihre geringere Größe und ihr eher inländisches Profil auszeichnen, sondern auch durch ihre zyklischere Sektoraufteilung im Vergleich zum S&P 500. Der S&P MidCap 400® Index mit einem 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 14,4x könnte eine bevorzugte Strategie in einem Szenario sein, in dem die US-Notenbank ihre Geldpolitik aggressiver straffe. Die weniger anspruchsvolle Bewertung des Index würde dann als Puffer gegen steigende Renditen dienen.

Der Russell 2000® Index oder Small-Cap-Index stelle dagegen ein höheres Risiko-Ertrags-Exposure dar, das am besten geeignet sei, um das Aufwärtsszenario einer kontinuierlichen zyklischen Erholung, aber mit einem milderen Renditeanstieg zu spielen.

Anleger können mit dem SPDR® S&P® 400 U.S. Mid Cap UCITS ETF (ISIN IE00B4YBJ215 / WKN A1JSHV) in mittelgroße US-Unternehmen investieren, während der SPDR® Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF (ISIN IE00BJ38QD84 / WKN A1XFN1) ein Engagement in kleinen US-Unternehmen ermöglicht, so die Experten von State Street Global Markets. (17.03.2022/fc/a/e)

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