München (www.fondscheck.de) - Die Experten von "Euro fondsxpress" empfehlen den Fidelity Italy Fund (ISIN LU0048584766 / WKN 973262) als Anlagetipp der Woche.

Alberto Chiandetti arbeite seit Juli 2006 für Fidelity in Mailand. Zunächst sei er Aktienanalyst für italienische Small- und Mid-Caps gewesen. Seit Oktober 2008 manage er den Fidelity Italy Fund und seit August 2011 den Fidelity Switzerland Fund (ISIN LU0054754816 / WKN 974066). Vor seiner Zeit bei Fidelity sei Chiandetti acht Jahre Analyst für Bau-, Medien- und Transportaktien bei Equita SIM Prior (früher Euromobiliare SIM) gewesen.

Zwar habe Italien weiterhin hohe Staatsschulden und die Wirtschaft des Landes wachse kaum. Aber Anleger würden bei Italiens Aktien wieder gute Chancen sehen, sodass sie die Kurse jüngst nach oben getrieben hätten. Trotz des Kursanstiegs seien italienische Aktien weiterhin attraktiv. Dies signalisiere eine Kennzahl von Nobelpreisträger Robert Shiller, das so genannte zehnjährige Durchschnitts-KGV (KGV 10). Demnach sei Italien die günstigste Börse der Industrieländer - und biete für die nächsten zehn bis 15 Jahre bessere Renditechancen als Titel aus Deutschland oder den USA.

Gemäß der Fidelity-Philosophie sei Chiandetti ein "Bottom-up"-Stockpicker, der primär auf die Fundamentaldaten der Unternehmen achte. "Ich suche besonders nach positiven Veränderungen bei den Unternehmen, die der Markt bisher nicht erkannt und gewürdigt hat", sage Chiandetti. Dabei möge er Aktien, die das Wachstum zu vernünftigen Preisen (GARP-Ansatz) bieten würden.

Im Unterschied zu seinem Index, dem MSCI Italy 10/40-Index, investiere Chiandetti häufig stärker in Small-Caps. So gewichte er Titel mit 1 Milliarde Euro bis 5 Milliarden Euro Börsenwert mit 22 Prozent, während sie im Index nur mit 10 Prozent vertreten seien. Spiegelverkehrt halte er an Large-Caps wie ENI, Intesa Sanpaolo und UniCredit geringere Anteile als im Index. Gesundheits- und Konsumwerte habe er derzeit übergewichtet, Finanz-, Energie- und Industriewerte untergewichtet. Gleichwohl würden Finanzwerte mit rund 35 Prozent den größten Sektor im Fonds bilden, so wie die Finanztitel UniCredit, Generali und Intesa Sanpaolo die drei größten Einzelwerte seien.

Die "Active-Share"-Quote des Fonds betrage 51 Prozent. Das deute auf große, aber nicht extrem große Abweichungen zum Index hin. Interessant beim Länderschlüssel des Fidelity Italy: Chiandetti halte 87,2 Prozent in Italien - sowie 7,0 Prozent in Frankreich, 2,4 Prozent in Norwegen und 1,9 Prozent in Spanien. Grund: Er mische gelegentlich auch Anlageideen aus anderen europäischen Märkten bei, die attraktiver als bei ihren italienischen Wettbewerbern seien oder eine gute Ergänzung zu ihnen darstellen würden.

Der Fidelity Italy zahle über ein, drei, fünf und zehn Jahre konstant zu den renditestärksten Italien-Fonds, ohne besonders volatil zu sein. Für seine Leistung in den vergangenen vier Jahren bewerte ihn "Euro fondsxpress" mit FondsNote 1.

Mittlerweile sei der Fidelity Italy 1,4 Milliarden Euro groß, was die Flexibilität von Chiandetti einschränke. Fidelity habe den aktiven Vertrieb und das Marketing für den Fonds daher eingestellt, plane aber kein Soft- oder Hard-Close des Fonds.

Nach Ansicht der Experten von "Euro fondsxpress" ist Italien geeignet als langfristige Beimischung - und der Fidelity Italy hier eine sehr gute Wahl. Der Fonds könne auch im offensiven Fondsmusterdepot gefunden werden. (Ausgabe 18 vom 02.05.2014) (05.05.2014/fc/a/f)

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