Der Vontobel Fund SICAV - US Dollar Bond (A1 ISIN LU0035744662 / WKN 972713; A2 ISIN LU0035745552 / WKN 972047) beinhaltet Obligationen und andere fest- oder variable verzinsliche Forderungen, die zu 100% auf US-Dollar lauten, so die Analysten der Bank Vontobel.

Der Fonds sei stets zu mindestens 90% investiert, das heiße der Liquiditätsanteil dürfe 10% nicht übersteigen. Die Kapitalmarktzinsen der USA seien Anfang des Monats Oktober um über 10 Basispunkte angestiegen, da ein Anziehen des US-Arbeitsmarktes erwartet worden sei.

Nachdem der Stellenzuwachs außerhalb des Agrarbereichs aber eher enttäuschend ausgefallen und der Ölpreis ungebrochen weiter angestiegen sei, hätten die Konjunkturpessimisten wieder die Oberhand gewonnen. Als Folge davon, sei die Nachfrage nach US-Treasuries gestiegen und die Renditen hätten im Zehnjahresbereich dementsprechend um gut 20 Basispunkte auf 4% nachgegeben.

Nach wie vor würden die Analysten das gegenwärtige Zinsniveau als zu tief erachten. Vor dem Hintergrund realer US-Leitzinsen, die trotz mehrmaliger Anhebung immer noch nahe bei Null und damit ca. 2,5% von ihrem langjährigen Durchschnitt entfernt lägen, würden die Analysten an ihrer defensiven Positionieren festhalten. Per Ende 2004 würden die Analysten mit einer Rendite von 4,60% auf 10-jährigen US-Treasuries rechnen. Die Duration des Fonds befinde sich ca. 0,7 Jahre unter Benchmarkniveau.

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