| Hedgefonds stellen Pfleiderer-Sanierungspläne in Frage Frankfurt (Reuters) - Ins Ringen um das Überleben des bayerischen Holzverarbeiters Pfleiderer haben sich Verhandlungskreisen zufolge Finanzinvestoren eingeschaltet. Drei Wochen vor Ablauf eines Stillhalteabkommens hätten zahlreiche hochspekulative Hedgefonds den Banken einen großen Teil der Pfleiderer-Kredite abgekauft, sagten drei mit dem Tauziehen vertraute Personen der Nachrichtenagentur Reuters am Montag. Ihnen könnte dadurch die klare Mehrheit an dem Unternehmen aus Neumarkt in der Oberpfalz zufallen. Die Fonds legen es darauf an, die Verbindlichkeiten in Eigenkapital zu tauschen, um Pfleiderer später weiterverkaufen zu können. Die Fonds wollten Pfleiderer nicht zerschlagen, hieß es in den Kreisen. Selbst den Verkauf des Nordamerika-Geschäfts, den Vorstandschef Hans Overdiek als Teil eines Sanierungskonzepts mit den Banken geplante, hätten die Gläubiger zunächst gestoppt. "Solche Notverkäufe sind nicht sinnvoll ohne ein Gesamtkonzept", sagte ein Insider aus dem Umfeld der Hedgefonds. Gute Preise ließen sich angesichts der finanziellen Lage kaum erzielen. Gleiches gelte für die Allgäuer Beschichtungstochter Thermopal. Nun wollen die Hedgefonds selbst ein Alternativkonzept zur Sanierung von Pfleiderer erarbeiten. Während Overdiek die Banken nur zu einem Verzicht auf 30 Prozent der Schulden drängen will, fordern die Fonds Kreisen zufolge einen "Haircut" um die Hälfte. Pfleiderer ist nach einer teuren Einkaufstour im In- und Ausland mit rund einer Milliarde Euro verschuldet und verdient zu wenig, um die Verbindlichkeiten zu bedienen. PFLEIDERER-AKTIE LEGT KRÄFTIG ZU Die Hedgefonds hätten locker 400 bis 500 Millionen Euro der vorrangigen und der Hybrid-Verbindlichkeiten von insgesamt 750 Millionen Euro, sagte ein Insider. Sie seien mit Abschlägen von 30 Prozent und mehr zum Nennwert eingestiegen. Während Banken sich ungern direkt an Unternehmen beteiligen, legen es Hedgefonds darauf an. Bei Pfleiderer sind Kreisen zufolge unter anderem Strategic Value Partners (SVP), Centerbridge und TPG Credit aktiv. Die Gläubiger würden auch nach Overdieks Plan nach einem Kapitalschnitt rund 60 Prozent an Pfleiderer halten. Die Altaktionäre - darunter der Finanzinvestor One Equity Partners - gingen so gut wie leer aus, wenn sie nicht frisches Kapital nachschießen. Die Pfleiderer-Aktie schoss trotzdem um 17 Prozent auf 1,61 Euro nach oben. "Wenn Hedgefonds Druck machen, kommt das bei den Investoren gut an", sagte ein Händler. One Equity Partners wollte sich dazu nicht äußern. Die Banken - darunter Commerzbank, Deutsche Bank und ING - haben dem Konzern bis Ende März Zeit gegeben, um die Umschuldung auf den Weg zu bringen. Einer Verlängerung des Stillhalte-Abkommens müssten alle Beteiligten zustimmen. Die Royal Bank of Scotland (RBS), ebenfalls einer der Großgläubiger von Pfleiderer, habe ihre Kredite zum größten Teil verkauft, hieß es in den Kreisen. "Die Gespräche mit den Banken laufen konstruktiv", sagte ein Firmensprecher. Einer der größten Kreditgeber ist seit 2010 die KfW. http://de.reuters.com/article/companiesNews/idDEBEE7260JM20110307 |
